20130912-信达证券-煤炭行业_每日点评与数据更新-秦皇岛港动力煤价下跌_11页_730kb

煤炭行业研究报告总结

核心内容

本报告为2013年9月12日发布的煤炭行业日报，涵盖煤炭价格、产销、库存、运输及行业新闻点评等内容，旨在分析行业动态并提供投资建议。

主要观点

煤价走势

• 动力煤价下跌：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为535元/吨，较前一周下跌5元/吨或0.93%；环渤海地区5500大卡动力煤综合平均价格536元/吨，较上期下降4元/吨。
• 其他港口煤价：广州港5500大卡山西优混库提价为615元/吨，与前一日持平；广州港5500大卡澳洲煤库提价为610元/吨，同样持平。
• 煤价跌幅收窄：尽管煤价仍在下跌，但跌幅有所收窄，部分企业开始限产保价，市场预期有所改善。

产销情况

• 山西商品煤产量减少：9月10日山西商品煤产量约259.7万吨，较前一日减少7.2万吨或2.70%。
• 山西煤炭铁路销量微减：9月10日山西煤炭铁路销量131.4万吨，较前一日减少1万吨或0.76%。

库存变化

• 山西煤炭库存微增：9月10日山西煤炭库存2022万吨，较前一日增加9万吨或0.45%。
• 秦皇岛港库存减少：9月11日秦皇岛港煤炭库存607万吨，较前一日减少8万吨或1.30%，接近600万吨水平。

运输动态

• 沿海煤炭运价上涨：中国沿海煤炭运价综合指数936点，较前一日上涨5个点；秦皇岛至广州煤炭运价46.9元/吨，较前一日上涨0.1元/吨，8月以来累计涨幅达13.5元/吨。
• 港口卸车及调入量增加：秦皇岛港煤炭卸车量7557车，较前一日增加230车或3.14%；铁路调入量60.3万吨，较前一日增加2万吨或3.43%。
• 锚地船舶数增加：秦皇岛港锚地船舶数106艘，较前一日增加4艘或3.92%。

关键信息

行业新闻点评

1. 环渤海动力煤价跌幅收窄：

   • 煤价持续下调，但降幅收窄。
   • 秦港库存持续下滑，接近600万吨。
   • 价格下跌主要受下游需求疲软和大秦线检修预期影响。

2. 下游补库存完成，焦煤上涨阻力重重：

   • 焦煤补库基本完成，需求支撑有限。
   • 供给面宽松，进口煤增加，价格反弹空间有限。
   • 宏观面存在不确定性，需新的政策利好。

公司跟踪

• 大有能源：

  • 收到证监会关于收购的批复，豁免要约收购义务。
  • 本次收购增加炼焦煤权益产能220.5万吨/年，权益保有储量17,793万吨。
  • 公司仍保持充裕资金，预计增加归母净利润1.43亿元。

• 永泰能源：

  • 2013年中报盈利下滑明显，重启收购以增厚业绩。
  • 销售费用同比增长325.96%，主要因销售对象结构变化。
  • 财务费用大幅上涨，但预计未来有下降空间。

行业投资策略

• 行业整体表现：

  • 煤炭行业上半年亏损面扩大，24家亏损，7个省份亏损。
  • 中国神华利润支撑全行业，其他公司盈利下滑明显。

• 投资建议：

  • 行业估值处于合理水平，维持“看好”评级。
  • 股价催化剂可能包括限产保价、高耗能行业用电反弹、固定资产投资加快。
  • 风险因素包括宏观经济探底、资源税改革、海外经营风险、产量不达预期等。

数据图表

• 煤炭价格：

  • 图1：秦皇岛港Q5500山西优混价格
  • 图4：山西大同Q5500动力煤价格
  • 图7：山西临汾主焦精煤价格
  • 图2：广州港Q5500山西优混库提价
  • 图3：广州港Q5500澳洲煤库提价
  • 图5：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价
  • 图8：京唐港山西产主焦煤价格
  • 图10：渤海商品交易所焦炭现货价格
  • 图13：国内焦炭期货价格
  • 图11：西德WTI原油现货价格
  • 图14：WTI原油期货价格

• 产销数据：

  • 图16：山西商品煤产量
  • 图17：山西煤炭铁路销量

• 库存数据：

  • 图18：山西煤炭库存
  • 图19：秦皇岛港煤炭库存
  • 图20：重点电厂煤炭库存

• 运输数据：

  • 图21：山西煤炭日装车数
  • 图22：中国沿海煤炭运价综合指数
  • 图23：秦皇岛至广州煤炭运价
  • 图24：秦皇岛港煤炭卸车量
  • 图25：秦皇岛港煤炭铁路调入量
  • 图26：秦皇岛港锚地船舶数

重点公司列表

分析师信息

• 谢从军：煤炭行业分析师，执业编号S1500511120001，联系电话+86 10 63081271，邮箱xiecongjun@cindasc.com。
• 韦玮：煤炭电力行业分析师，执业编号S1500512030001，联系电话+86 10 63081423，邮箱weiwei@cindasc.com。
• 钟惠：研究助理，联系电话+86 10 63080934，邮箱zhonghui@cindasc.com。

评级说明

风险提示

• 证券市场存在价格波动风险，投资者需谨慎。
• 报告中所述证券不一定在所有国家和地区对所有投资者开放。
• 投资者应自行评估风险并咨询专业顾问。
• 信达证券不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。