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格林大华期货 PTA 早报 20211215 总结

核心内容

本报告聚焦PTA（精对苯二甲酸）市场，分析其近期价格走势及影响因素，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

• 短期走势：PTA市场短期内将跟随油价波动，主要受成本驱动逻辑影响。
• 供给端：PTA库存小幅下降，供给端呈现缩量趋势。
• 操作建议：建议原有低位多单谨慎持有，新单可保持观望态度，注意油价波动对PTA的影响。

关键信息

利多因素

1. 聚酯工厂降价促销：12月14日，聚酯工厂降价促销，样本工厂主流产销达204.8%，较前一交易日上升165.7%。
2. 装置检修：多家石化企业计划进行装置检修，包括：
   • 恒力石化2#220万吨装置于12月10日停车，重启时间待定。
   • 珠海BP 110万吨装置计划12月中旬进行为期两周的检修。
   • 亚东石化75万吨装置计划12月2日进行为期一个月的停车检修。
   • 福建百宏250万吨装置于12月1日停车检修，预计持续约25天。
   • 虹港石化250万吨装置于11月29日因故障停车，计划检修约10天。
   • 福海创450万吨装置于11月23日负荷由9成降至6成，重启时间待定。
   • 扬子石化35万吨装置计划11月3日停车检修，重启待定。

利空因素

1. PX价格走低：12月14日，PXCFR中国价格收盘为832.33美元/吨，PTA加工费水平为600.85元/吨，显示成本支撑较弱。
2. 聚酯开工负荷下降：12月14日，聚酯开工负荷为80.99%，环比下降0.11%。
3. 织造开工偏低：截止12月9日，江浙地区织造开工率为56.37%，周环比下降2.56%，处于绝对偏低水平。
4. 逸盛新材料装置降负：逸盛新材料360万吨装置于12月7日因疫情影响降负至5成，12月9日进一步降至3成，影响产能释放。

风险提示

• 新冠疫情：疫情对供应链和生产计划造成不确定性，可能影响PTA及聚酯产业链的运行。
• 油价波动：PTA成本端受国际油价影响较大，油价波动将直接影响PTA价格走势。
• 终端需求：下游织造行业开工率偏低，可能抑制PTA需求，影响市场表现。
• 装置投产及检修情况：装置检修和重启时间对PTA供应端有较大影响，需密切关注。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610