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宏观经济5月高频数据总结

核心内容概述

广发证券首席经济学家郭磊在《5月经济初窥》报告中，分析了2026年5月的宏观经济高频数据，涵盖出口、地产、服务业、工业生产、价格走势等多个方面，为当前经济形势提供了多维度的观察视角。

主要观点与关键信息

一、出口与贸易情况

• 出口保持稳定：5月高频数据显示出口较为稳定，参考韩国同期出口细分项，AI相关产品贸易仍维持高增速。
• 对美集装箱发船数据转正：中国对美集装箱发船数量与吨位同比分别增长7.2%和11.9%，显示出口复苏迹象。
• 韩国出口高增：5月前10日韩国出口同比增长43.7%，其中半导体和计算机外围设备出口分别增长149.8%和382.8%，显示高科技产品出口强劲。

二、地产与房地产市场

• 地产销售延续正增长：5月1日-14日，全国30大中城市商品房日均成交面积同比增长2.9%，其中一二线城市明显回暖，三线城市仍偏弱。
• 二手房成交高景气：77城二手房中介认购同比28.9%，69城二手房来访同比6.3%，显示市场信心有所恢复。
• 政策松动带动改善：前期政策松动对地产市场起到积极作用，一二手房成交延续改善趋势。

三、服务业表现

• 电影票房显著回升：全国电影票房收入同比上升42.7%，显示居民消费信心有所恢复。
• 居民出行需求弱稳：全国十大城市地铁客运量日均6361万人次，同比上升2.1%，但环比下降4.5%。
• 航班数据弱于预期：国内执行航班日均12093架次，同比和环比分别下降6.4%和4.3%，国际航班日均1730架次，同比和环比分别下降1.3%和3.2%。

四、工业生产与开工率

• 工业开工率多数下滑：全国247家高炉开工率同比-0.8%，焦化企业开工率同比-1.7%，PVC开工率同比-7.7%。
• 部分行业回升：苯乙烯开工率同比微升0.4%，涤纶长丝江浙织机开工率同比-10.7%，山东地炼开工率同比8.4%。
• 粗钢产量降幅收窄：重点企业粗钢产量同比下降2.5%，螺纹钢产量同比下降11.6%，热轧卷板产量同比下降3.7%。

五、水泥与建材行业

• 基建水泥直供量降幅收窄：4月最后一周基建水泥直供量同比下降11.4%，5月第二周下降5.4%。
• 混凝土产能利用率回升：截至5月12日，国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.9%，周环比提升0.4个百分点。
• 沥青开工率持续回落：截至5月13日，石油沥青开工率录得17.2%，同比和环比分别回落13.3%和0.6%。

六、价格走势分析

• 油价新一轮上行：5月11日-15日，WTI和Brent原油周涨幅分别为6.03%和4.37%，带动海外国债收益率和权益资产分母端承压。
• 碳酸锂价格调整：5月13日后碳酸锂价格明显调整，5月15日录得190160元/吨，环比上升4.8%。
• 鸡蛋价格显著反弹：鸡蛋期货价环比上升11.6%，显示部分农产品价格出现上行趋势。
• 茅台产品涨价：5月16日，贵州茅台4款非标产品零售价上调，涨幅最高达8%。
• BPI指数高位震荡：截至5月15日，生意社BPI指数录得1090点，环比上升1.0%。非食品项价格回升，尤其是交通通信、教育文娱、医疗保健分项。

图表与数据亮点

图1：全国主要钢厂螺纹、热卷周产量（万吨）

• 螺纹钢产量呈现波动，热卷产量总体下降趋势。
• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

图2：光伏经理人指数（点）

• 光伏行业经理人指数（SMI）5月均值录得114.7点，环比下行7.8%。
• 下游电站分项回暖，中上游制造业分项持续下行。
• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

图3：30大中城市商品房成交面积（万方）

• 一线城市成交面积波动较大，二线城市略有回升，三线城市持续低迷。
• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

图4：港口完成货物与集装箱吞吐量（%）

• 集装箱吞吐量同比稳定，货物吞吐量有所回落。
• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

图5：生意社BPI指数（点）

• BPI指数呈现波动，5月15日录得1090点，整体高位震荡。
• 数据来源：生意社，广发证券发展研究中心

风险提示

• 国内宏观经济下行压力超预期
• 政策稳增长力度超预期
• 房地产下行风险超预期
• 海外货币政策影响超预期
• 海外经济下行对国内出口的冲击超预期
• 大宗商品价格波动超预期
• 全球地缘政治风险影响超预期

报告信息

• 报告名称：《广发宏观：5月经济初窥》
• 发布日期：2026年5月17日
• 报告作者：
  • 郭磊（S0260516070002）
  • 贺骁束（S0260517030003）

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