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中国中铁2020年度报告总结

核心内容概览

中国中铁在2020年度实现了营业收入和净利润的稳健增长，同时现金流显著改善，资产负债率持续下降。公司作为中国基础设施建设行业的领军企业，同时也是全球最大的建筑工程承包商之一，持续在新签合同和科研技术创新方面取得进展。

主要财务表现

• 营业收入：9747.49亿元，同比增长14.56%
• 归母净利润：251.88亿元，同比增长6.38%
• 扣非净利润：218.36亿元，同比增长22.03%
• 毛利率：9.95%，同比提高0.18个百分点
• 净利率：2.81%，同比降低0.19个百分点
• 经营现金流量净额：309.94亿元，同比增加87.96亿元
• 资产负债率：73.9%，同比下降2.86个百分点
• 期间费用率：5.61%，同比下降0.18个百分点

收入构成分析

• 基础设施建设业务：8441.09亿元，同比增长15.38%
• 房地产开发业务：493.04亿元，同比增长14.58%
• 工程设备和零部件制造业务：230.74亿元，同比增长35.94%
• 勘察设计与咨询业务：161.87亿元，同比增长0.09%

季度表现

• 2020Q4营业收入：2859.86亿元，同比增长2.50%
• 2020Q4归母净利润：69.28亿元，同比降低15.51%

新签合同与技术创新

• 新签合同总额：26056.6亿元，同比增长20.4%
  • 境内业务：24694.0亿元，同比增长21.2%
  • 境外业务：1362.6亿元，同比增长6.8%
• 未完工合同额：37259.7亿元，较2019年末增长10.9%
• 研发投入：218.74亿元，同比增长32.26%
• 科研成果：
  • 获得国家科技进步奖6项、技术发明奖1项
  • 获中国土木工程詹天佑奖11项
  • 获省部级科技进步成果奖345项
  • 新增授权专利4933项（其中发明专利676项，PCT等海外专利47项）
  • 3项专利获中国专利优秀奖

投资建议

• 2021年EPS：1.14元/股
• 2022年EPS：1.28元/股
• 动态市盈率：5.14倍（2021）、4.59倍（2022）
• 评级：维持“推荐”评级

风险提示

• 行业竞争持续加剧
• 新签合同落地不及预期
• 市场拓展不能达到预期

分析师信息

• 分析师：龙天光
• 联系方式：
  • 电话：021-20252646
  • 邮箱：longtianguang_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130519060004
• 分析师背景：
  • 建筑、通信行业分析师
  • 本科及研究生毕业于复旦大学
  • 2014年就职于中国航空电子研究所
  • 2016-2018年就职于长江证券研究所
  • 2018年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长
  • 团队曾获2017年新财富第七名、Wind最受欢迎分析师第五名
  • 2018年担任央视财经频道节目录制嘉宾
  • 2019年获财经最佳选股分析师第一名

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

免责声明

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