20260427-安粮期货-沪铝期货周报_综述_方向暂不明朗_谨慎操作_6页_579kb

安粮期货沪铝期货周报总结（20260427-0504）

核心内容概述

本报告为安粮期货发布的沪铝期货周报，分析了当前电解铝市场的成本利润、库存变化、供需关系、价差结构及技术面情况，结合宏观环境给出投资建议。

主要观点

• 市场方向：当前铝价方向暂不明朗，建议投资者保持谨慎，观望为主。
• 利润水平：电解铝周度利润为7607.6元/吨，处于绝对高位，但环比略有下降，同比增长249.56%。
• 库存变化：国内电解铝现货库存148.55万吨，较上周增加3万吨，呈现季节性累积，需密切关注库存变动。
• 国际库存：LME铝库存38.11万吨，较上周减少1.23万吨，库存偏低为铝价提供一定支撑。
• 供需格局：电解铝产能接近行业天花板（4500万吨），需求端表现分化，建筑行业疲软，新能源需求有所支撑。
• 价差结构：沪铝主力合约AL2606周内基差走强，但仍处于贴水状态，整体呈现Contango结构，各合约间价差较小。
• 技术分析：沪铝价格创上市以来新高，但周K线指标出现背离，上涨动力不足，需警惕回调风险。

关键信息

一、成本利润端

• 氧化铝价格：全国现货价格2696元/吨，环比下跌24元；河南均价2685元/吨，环比下跌29元。
• 预焙阳极：山东均价5624元/吨，环比持平，同比增长5.02%。
• 电解铝成本与利润：
  • 加权平均成本17133元/吨，周度减少46.8元/吨，同比下滑3.72%。
  • 利润7607.6元/吨，周度减少31.8元/吨，同比增长249.56%。

二、库存端

• 国内电解铝库存：148.55万吨，较上周增加3万吨，同比增长121.72%。
• 国内电解铝期货库存：44.16万吨，较上周增加0.31万吨。
• LME铝库存：38.11万吨，较上周减少1.23万吨，同比下降10.45%。

三、供需分析

• 电解铝产量：周度产量86.73万吨，环比增加0.13万吨，同比增长3.15%。
• 3月运行产能：4496.93万吨，同比增长2.69%，接近行业天花板。
• 产能利用率：97.24%，显示产能释放接近极限。
• 进口情况：3月进口量56.35万吨，同比增长7.18%；沪伦比回升至7.8，保税区铝锭流入量环比增长30%。
• 下游需求：
  • 铝型材开工率33.45%，环比增长97.7%，同比下滑26.47%。
  • 铝板带箔开工率70.03%，环比增长3.78%，同比下滑5.87%。
  • 铝杆开工率56.3%，环比下滑17.84%，同比增长34.37%。
  • 未锻造铝材出口量49万吨，环比增加6万吨，同比下滑3.92%。

四、价差结构

• 期现价差：沪铝主力合约AL2606收盘24865元/吨，现货均价24740.60元/吨，价差为-78.6元/吨。
• LME现货价：3636.40美元/吨，环比下跌5.6美元。
• 基差分析：AL2606合约基差为-170.40元/吨，反映现货供应宽松。
• 期限结构：电解铝近远月合约呈现Contango结构，价差较小，整体相对平水。

五、技术分析

• 沪铝价格创上市以来新高26225元/吨，但周K线指标出现背离，MACD未创新高，上涨动力不足。
• 市场波动加剧，短期维持震荡上行走势，但需警惕基本面支撑不足导致的回调风险。

投资建议

• 短期策略：市场若有利好配合，价格或进一步上行，但需警惕库存持续累积对价格形成压力。
• 长期策略：铝价处于绝对高位，做空思路不变，建议保持观望，谨慎操作。
• 风险提示：需密切关注库存变化、国内外形势及宏观经济动向。

数据来源

• 钢联数据
• 安粮期货

免责声明

本报告基于公开信息和资料撰写，不保证其准确性与完整性，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立决策并自行承担风险。