20231026-开源证券-彩讯股份-300634.SZ-公司信息更新报告_Q3业绩符合预期_现金流大幅改善_4页_878kb
报告摘要
- 彩讯股份（300634.SZ）为国内领先的企业数字化技术服务商，维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为349亿、410亿、510亿元，对应PE为273倍、233倍、187倍。
- 公司Q3营收360亿元，同比增长2373%，经营活动现金流大幅改善，但单季度归母净利润同比下降746%，现金流大幅好转。
- 行业信创加速推进，国资云建设高景气，公司与移动云合作深入，有望受益AIGC技术应用浪潮，推动长期成长空间。
- 财务方面，预计未来三年净利润年均复合增长率30%，毛利率连续提升至42%-43%，但高估值与现金流改善冲突，需关注风险提示（如政策落地不及预期、技术落地风险等）。
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