深度报告-20210803-国海证券-化合物半导体行业深度报告_化合物半导体风起云涌_大势所趋大有可为_42页_3mb

化合物半导体行业深度报告总结

核心内容

化合物半导体行业正迎来快速发展，主要涵盖砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）三大材料。随着5G、物联网（IoT）及新能源汽车等新兴技术的推动，化合物半导体在消费电子、通信基站、新能源发电等领域展现出广阔的市场前景。国内企业正在加速布局，以实现技术突破和产业升级。

主要观点

1. 市场空间广阔：化合物半导体市场在技术进步和下游需求增长的推动下，预计将持续扩大。
2. GaAs：射频前端应用主导：GaAs作为第二代半导体材料，广泛应用于手机PA、Switch及基站射频器件，未来将受益于5G及消费电子的发展。
3. GaN：高频性能优越：GaN在5G射频器件、快充市场及数据中心电源等应用中表现出色，预计在2025年将占据射频器件市场的主要份额。
4. SiC：高温大功率材料首选：SiC在新能源汽车、光伏发电等领域具有显著优势，市场增长潜力巨大。
5. 政策与资金支持：国家政策对第三代半导体产业给予高度支持，推动国内企业加速发展。
6. 海外企业主导市场：目前GaAs、GaN和SiC产业链主要由欧美、日本和台系企业主导，但国内企业正在快速追赶。

关键信息

• GaAs：

  • 2023年中国手机GaAs PA市场规模预计达到57.27亿美元。
  • 2019-2025年GaAs晶圆市场规模预计增长至3.48亿美元，年均复合增长率约10%。
  • 2020年全球GaAs射频器件市场规模为65.80亿美元。
  • 2019-2024年中国GaAs元器件市场CAGR约15%，预计2024年市场规模达551.3亿元。

• GaN：

  • 2023年全球GaN功率器件市场规模预计达到6.8亿美元，年均复合增长率约80%。
  • 2020年全球GaN电源市场营收约为1.6亿美元。
  • 2025年全球GaN射频器件占有率预计达55%，取代硅基LDMOS市场地位。
  • 2019年国内GaN微波射频产值规模近38亿元，同比增长74%。

• SiC：

  • 2019年全球SiC功率器件市场规模约6.1亿美元，预计2025年将增长至30亿美元，年均复合增长率约30.4%。
  • 2019年中国SiC单晶片市场规模小幅下降，但国内产品约80%依赖进口。
  • 2025-2030年，6英寸半绝缘型SiC衬底市场需求预计增长至20万片。

行业评级与重点推荐个股

• 行业评级：推荐（维持），化合物半导体行业前景广阔，预计将在5G、新能源等领域持续增长。
• 重点推荐个股：
  • 三安光电（600703）
  • 斯达半导（603290）
  • 华润微（688396）
  • 立昂微（605358）
  • 新洁能（605111）
  • 天科合达（A20375）
  • 比亚迪半导体（A21288）

风险提示

• 5G建设及新能源汽车推广不及预期
• 下游需求不及预期
• 化合物半导体研发进度不及预期
• 国产替代存在不确定性

重点公司及盈利预测

行业趋势与政策支持

• 国家“新基建”战略为化合物半导体发展提供了重要推动力。
• 国家重点研发计划已部署多项第三代半导体相关项目，涵盖电力电子、微波射频和光电子等领域。
• 2020年国内第三代半导体投资扩产项目金额达694亿元，同比增长161%。

技术与市场前景

• GaAs在射频前端市场仍占主导地位，而VCSEL在光电子领域成为新的增长点。
• GaN在5G射频、快充及数据中心电源等场景中表现突出，具备显著的技术优势。
• SiC在新能源汽车及光伏发电等大功率场景中应用广泛，是实现碳中和的重要材料。

产业链分析

• GaAs产业链主要由海外厂商主导，国内企业逐渐在部分环节取得进展。
• GaN产业链中，美国、欧洲、日本三足鼎立，国内企业也在加快布局。
• SiC产业链中，美国企业技术领先，日本和国内企业正在努力提升市场份额。

结论

化合物半导体行业正处于快速发展的关键阶段，市场前景广阔。随着5G、物联网、新能源等技术的不断推进，GaAs、GaN和SiC将在多个领域发挥重要作用。国内企业在政策支持和技术进步的推动下，有望在化合物半导体市场中占据更重要的地位。