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宝城期货能化早评总结（20211112）

一、核心内容概述

本报告分析了2021年11月12日天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三个能源化工品种的短期、中期走势及市场策略。整体来看，市场受到美联储缩表与加息预期、全球供需变化、天气影响及政策调控等多重因素影响，呈现震荡偏弱格局。

二、主要品种分析

1. 天然橡胶（沪胶2201）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：14000一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频发，影响割胶与运输；新车产销量回升，市场情绪有所改善。
  • 利空因素：全球天胶产量小幅增长，供应压力回升；国内轮胎开工率下滑，重卡销量持续走低；美联储缩表及加息预期升温，商品金融属性减弱。

主导逻辑：胶市供需结构未明显改善，胶价反弹更多为情绪驱动，随着美联储缩表启动，市场流动性收紧，预计沪胶2201合约将维持震荡偏弱走势。

2. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：510一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：全球经济进入滞涨期，原油需求仍较强；北美冬季取暖用油消费旺季临近，炼厂开工率回升；OPEC+维持增产计划，短期内稳定市场。
  • 利空因素：美联储缩表与加息预期升温，市场流动性收紧；美国、日本、印度等国对高油价表示不满，施压产油国释放产能；伊朗核谈判可能重启，增加市场不确定性。

主导逻辑：美联储缩表导致市场流动性趋紧，油价高位回调，商品属性主导。短期内多空分歧加大，从中长期看，全球原油供应压力回升，后期可能由供需缺口转向供需过剩。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2600一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：拉尼娜气候导致西南地区甲醇装置降负荷，供应趋紧；甲醇价格走低，下游烯烃装置利润修复，有望重启。
  • 利空因素：煤炭价格走低，煤制甲醇成本下降；海外装置复产，港口库存累库，供应端压力增大。

主导逻辑：甲醇此前依赖煤炭价格上涨的成本支撑逻辑已失效，未来需求驱动逻辑将成为主导，建议关注“卖MA买PP”的跨品种套利策略。

三、关键信息汇总

四、市场策略建议

• 沪胶2201：短期关注14000一线支撑，中期维持震荡偏弱走势。
• 原油2111：短期多空分歧加大，可关注510一线支撑，中长期需警惕供需过剩风险。
• 甲醇2201：短期下跌压力存在，但成本支撑减弱，建议关注“卖MA买PP”跨品种套利策略。

五、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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六、宝城期货营业部信息（部分）

注意：以上内容为宝城期货早评摘要，具体投资决策需结合市场变化与个人风险偏好，谨慎操作。