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橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告对橡胶市场进行了详细分析，指出当前市场在短期和中期内的走势预期，并提供了相应的操作建议。整体来看，橡胶市场面临供应和需求的双重压力，短期价格可能呈现宽幅震荡，中长期则存在回落风险。

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主要观点

• 短期走势：胶价预计短期将宽幅震荡。
• 中期走势：市场基本面偏空，中期存在持续回落的可能。
• 操作建议：建议橡胶09合约逢高可轻仓布局空单。

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利多因素

供应端

• 国内云南产区部分开割，但受干旱和白粉病影响，全面开割预计在4月中下旬。
• 海南产区南部区域3月底少量开割，预计4月10日左右完全开割，4月底5月初将大幅上量。
• 浓乳对全乳胶原料的争夺加剧，可能对供应造成一定压力。

需求端

• 海外需求近期有所回升，部分海外轮胎厂开始增加船货采购量。
• 国内全钢胎厂家开工率较高，受外贸及配套订单支撑。
• 山东地区部分工厂因用工不足，开工受限。

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利空因素

供应端

• 泰国南部开割率仍有20%-30%，近期降雨增多，宋干节后开割预期增强。
• 印尼已开割，随着物候条件改善，原料供应有望增加。
• 越南3月橡胶出口量同比增长131%，预计4月底将进入开割季。
• 青岛地区3月底至4月初到港量集中，短期库存将有所增加。
• 截至3月28日，中国天然橡胶社会库存周环比下降1.16%，同比减少6.11%。其中深色胶库存周环比下降1.07%，同比上升2.78%；浅色胶库存周环比下降1.32%，同比减少18.6%。
• 老全乳胶库存消化速度放缓，明显低于去年同期，高升水的越南3L胶拖累老全乳胶需求。

需求端

• 厂家内销出货放缓，外销出货量对整体出货形成支撑。
• 部分山东工厂存在促销行为，市场出现低价竞争。
• 市场价格混乱，产品倒挂现象明显，浅色胶制品高成本难以向终端传导。
• 浅色胶需求以刚需为主，少量拿货维持正常生产，订单情况尚可，但高成本和低利润抑制工厂生产积极性。

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关键信息

• 库存变化：国内天然橡胶社会库存整体下降，但浅色胶库存同比大幅下滑，显示市场对浅色胶的需求疲软。
• 供应预期：国内外主产区将在4月陆续进入开割季，供应量有望增加，对价格形成压力。
• 需求支撑：全钢胎厂家开工率较高，海外需求回升，为市场提供一定支撑。
• 市场情绪：代理商库存充足，对后市看空，进货意愿不强，市场存在价格混乱和产品倒挂现象。

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风险因素

• 政策风险：中美关系变化可能影响橡胶进口及贸易政策。
• 疫情风险：海外疫情蔓延可能影响轮胎厂生产及采购。
• 需求波动：下游轮胎厂订单变化可能对橡胶需求产生较大影响。
• 天气风险：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应节奏。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

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免责声明

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