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社会服务行业周报总结

核心内容

2015年4月6日发布的社会服务行业周报显示，行业整体表现优异，节前一周社会服务行业涨幅达5.66%，跑赢大盘，相对收益约0.32%。近三周累计涨幅为21.48%，领先大盘7.03%。社会服务行业年初至今涨幅已达45.47%，保持行业第一梯队位置，行业景气度继续提升，投资价值凸显，二季度继续维持hedging portfolio投资属性。

主要观点

• 行业整体表现：社会服务行业在节前一周及年初至今均表现出色，涨幅显著，显示行业景气度持续提升。
• 子行业表现：休闲服务子行业涨幅显著，其中酒店子行业涨幅高达7.65%，主要得益于金陵饭店和华天酒店的强势表现。
• 投资推荐：
  • 入境游：推荐丽江旅游、云南旅游、桂林旅游、西藏旅游等。
  • 主题公园：推荐海昌控股(2255.HK)、宋城演艺。
  • 国企改革预期：推荐张家界、金陵饭店、全聚德。
  • 教育主题：推荐方直科技、华平股份、学大教育(XUE.N)。
  • 长期看好：推荐众信旅游、中青旅、中国国旅。
• 风险提示：丽江旅游存在股东减持风险，中科云网面临退市风险。

关键信息

行业数据

• A股总市值：4,420.01亿元
• 流通A股市值：1,694.56亿元
• 年初至今涨幅：45.47%
• 市盈率：47.03
• 市净率：5.38
• 市销率：5.39

重要公司公告

• 万达院线：2015年第一季度净利润同比增长40%-60%，主要得益于电影市场增长、影院数量增加及营销策略优化。
• 神州高铁：筹划非公开发行股票，用于购买轨道交通相关资产。
• 西安饮食：拟以非公开发行股份方式收购嘉和一品100%股份，发行价5元/股，发行数量8,220万股，业绩承诺为2015-2019年净利润分别不低于3,000万元、4,200万元、5,500万元、6,400万元和6,900万元。
• 丽江旅游：摩西风情园减持股份，持股比例由3.708%降至1.824%。

行业动态

• “一带一路”旅游愿景：国家发展改革委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，提出加强旅游合作，扩大旅游规模，推动国际精品旅游线路和产品开发，提升签证便利化水平。
• 旅游业发展新重点：预计“十三五”期间，中国将向“一带一路”沿线国家输送1.5亿人次游客，吸引8500万人次游客来华，推动旅游消费增长。
• 主题公园格局：上海、广东、海南或将形成“三足鼎立”格局，其中上海以海昌极地海洋公园和迪士尼为代表，广东以长隆、华侨城、万达为代表，海南则以冯小刚电影公社和海洋主题项目为亮点。
• 海南国际旅游岛：海南计划打造旅游特区，提升其作为国际旅游目的地的地位。
• 邮轮旅游发展：中国有望在2030年成为全球第一大邮轮旅游市场，形成四大邮轮港口集群。
• 酒店业复苏：中档酒店带动行业回暖，部分酒店公司如金陵饭店、华天酒店表现突出。

在线旅游布局

• O2O模式：同程旅游、携程、途牛等在线旅游企业加快线下门店建设，提升服务质量与用户体验。
• 同程驿站：同程旅游在景区内开设驿站，提供免费WiFi、充电、咖啡等服务，旨在解决游客在目的地的“痛点”。
• 线下体验店：同程旅游在核心城市开设旅游体验店，提供出境游、邮轮、机票等现场服务，增强品牌影响力。

入境游与出境游动态

• 厦门72小时过境免签：自2015年4月1日起，厦门高崎国际机场口岸对部分国家游客实行72小时过境免签政策，推动旅游经济发展。
• 中国出境游增长：一季度出境游人数同比增长4.36%，日本成为最大赢家，游客人数同比增长一倍多，主要受益于汇率、签证政策和消费环境改善。
• 俄罗斯旅游升温：受卢布贬值影响，俄罗斯成为中国游客的“购物天堂”，游客人数同比增长66.8%。

结论

社会服务行业在2015年一季度及节前一周表现强劲，行业景气度持续提升，具备良好的投资价值。随着“一带一路”战略的推进，旅游业迎来新的发展机遇，入境游、主题公园、国企改革和教育主题成为重点推荐方向。同时，行业面临一定的风险，如丽江旅游股东减持、中科云网退市风险等。此外，酒店业在中档酒店带动下逐渐回暖，而在线旅游企业通过线下门店布局，进一步提升服务质量和用户体验，推动行业向O2O模式发展。