20210208-华泰期货-白糖周报_内盘郑糖跟随原糖上涨_4页_446kb

白糖市场总结

核心内容概述

本周白糖市场呈现外盘反弹、内盘跟随上涨的趋势。国际原糖价格止跌回升，主要受到巴西出口数据改善及印度出口受限的影响，同时泰国产量预计反弹对原糖形成压制，但整体供应仍偏紧，支撑原糖价格上行。国内郑糖受外盘带动，现货价格有所回升，但受春节临近影响，终端备货基本结束，现货交投趋于清淡。

主要观点与关键信息

国际原糖市场动态

• 巴西出口回升：巴西一月出口糖210万吨，同比增加50万吨，显示需求较好。
• 印度出口受限：印度因白糖需求强劲及运输集装箱短缺，出口速度放缓，供应受限。
• 泰国产量反弹预期：预计2021/22年度泰国甘蔗产量将反弹，但因糖厂支付价格上涨，种植者意愿可能提升，对原糖市场形成压制。
• 中期展望：泰国、欧盟产量不佳，巴西进入压榨尾声，主产国有效出口量将下降，原糖仍有上涨空间。

国内郑糖市场表现

• 郑糖跟随上涨：国内郑糖价格受外盘带动止跌回升，主产区白糖售价上涨。
• 现货市场清淡：临近春节，终端产业备货接近尾声，现货交投减少，对市场形成压制。
• 产销数据偏空：海南和广西的产销数据均显示产量和销量同比减少，产销率下降，反映出国内供应仍偏宽松。

市场逻辑分析

风险提示

• 汇率风险：巴西雷亚尔汇率波动可能影响进口成本。
• 原油价格波动：原油价格变化可能间接影响白糖成本及市场情绪。

投资咨询信息

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