20131209-宏源证券-可转债周报_平安转债上市或激活转债市场情绪_16页_2mb

报告摘要

平安转债上市或激活转债市场情绪 - 详细总结

核心内容

本报告分析了2013年12月9日当周的可转债市场表现、市场聚焦点、转债估值与条款变化等内容。整体来看，转债市场在该周表现较为积极，股指和转债指数均上涨，但市场情绪受个别转债表现影响波动较大。

主要观点

市场回顾：
- 上证综指全周上涨0.75%，沪深300指数上涨0.55%，转债指数上涨0.52%。
- 转债市场整体呈现先涨后跌的走势，但整体表现优于股指。
- 23只可交易转债中，多数上涨，华天、海直和东华跌幅较大。
- 周转转债市场总成交额为90.83亿元，较前一周小幅放大。
市场聚焦：
- 增长数据：11月汇丰中国制造业PMI为50.8，新订单指数创八个月新高；服务业PMI微降至52.5，但仍处于较高景气区间。
- 短期流动性：上周净回笼资金470亿元，资金利率小幅下行，显示短期资金面保持平稳。
- 政策动向：中央政治局召开会议研究2014年经济工作，央行出台四举措支持上海自贸区发展。
- 股市动态：IPO重启利空减弱，股指连续四周收阳；部分行业如农业、核电、通信设备等板块表现活跃。
转债市场估值分析：
- 股性增强：整体转股溢价率下降，显示转债市场股性增强。
- 债性减弱：纯债溢价率小幅上升，到期收益率下降，整体债性略有减弱。
- 分类分析：偏股型转债包括东华、重工、海直、川投、华天、同仁、中鼎；偏债型包括歌华、中海；其余为平衡型。
转债市场条款分析：
- 赎回条件：川投转债连续28个交易日中有10次触碰赎回条件，海直转债连续12个交易日中有7次触碰赎回条件。
- 回售条件：海直转债目前未到回售期，而部分其他转债如博汇、歌华、中海、重工、泰尔等接近或触及回售条件。
- 其他条款：部分转债如石化转债无回售条款，而部分转债如华天、东华、海直、中海等存在回售风险。

关键信息

转债市场表现

转债指数：上周上涨0.52%，但走势与股指不同，周一受利空消息影响较小，其他交易日随股指波动。
行业表现：大部分行业下跌，仅7个行业上涨，涨幅最大的是有色金属（1.48%），跌幅最大的是信息服务（-8.71%）。
个券表现：
- 涨幅最大的是中鼎（2.25%）。
- 跌幅最大的是华天（-10.41%）。
- 正股方面，中海涨幅最大（8.31%），华天跌幅最大（-17.26%）。