20260611-华宝期货-铁矿石_空配压力减弱_短期小幅反弹_1页_201kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年6月铁矿石市场的供需关系、价格走势及投资策略，指出当前铁矿石市场整体处于震荡偏弱运行状态，短期内反弹空间有限，中期仍面临供需宽松压力。

主要观点

• 短期走势：铁矿石价格预计震荡偏弱，反弹空间较小。
• 中期预期：供需宽松趋势尚未改变，远月价格上行预期较弱。
• 价格区间：预期铁矿石价格在100~106美元/吨（61%指数），对应连铁价格在750~785元/吨。
• 投资策略：建议采取区间操作策略，或卖出虚值看涨期权。

关键信息

供应端分析

• 外矿发运：6月份澳洲BHP和FMG处于财年冲量阶段，巴西维持中高位发运，非主流矿产量增加，整体发运及到港水平环同比增加。
• 空配压力：陕西保供、山西矿山逐步复产，铁矿石空配压力减弱。
• 供给支撑：尽管发运量增加，但供给端对价格的支撑力度偏弱。

需求端分析

• 季节性回落：国内需求即将进入季节性高位回落阶段。
• 钢厂利润：碳元素价格上行对钢厂即期利润形成挤压，钢厂盈利率高位下滑。
• 高炉减产：钢厂预期通过减产高炉铁水来应对需求不足和利润压力。
• 需求驱动：需求端向上驱动中性偏弱，无法形成明显支撑。

库存端分析

• 钢厂库存：钢厂端库存小幅累库，延续低库存模式，港口库存小幅回升。
• 库存去化：在钢厂利润下滑预期下，6月份库存去化空间有限。
• 全年趋势：全年累库预期尚未改变，库存水平整体处于历史高位。

外部因素影响

• 美联储政策：美联储收紧流动性预期对金融属性较强的铁矿石形成抑制。
• 成材传导：成材价格无法有效向下游传导，进一步压制铁矿石需求。
• 风险因素：后期需重点关注中东战争冲突、供给端稳定性以及国内需求增量等风险因素。

结论

铁矿石市场短期内受空配压力减弱及终端需求不足影响，价格预计震荡偏弱运行。中期来看，供需宽松趋势仍将持续，远月价格上行动力不足。建议投资者采取区间操作策略，谨慎对待市场波动，关注外部风险因素对价格的潜在影响。