20260602-华宝期货-铁矿石_碳元素价格持续走强_铁矿石短期偏空配置_1页_201kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了铁矿石市场在2025年6月2日的短期走势及中长期趋势，指出当前铁矿石价格偏高，短期走势偏空，中期仍面临供需宽松的压力。

主要观点

• 短期走势偏空：铁矿石价格处于高估状态，尽管近期碳元素价格上涨支撑了成材价格，但铁矿石自身需求端支撑有限，难以推动价格持续上涨。
• 中期供需宽松预期未变：随着国内终端需求增长乏力，以及供给端持续增加，铁矿石市场中期仍预计呈现宽松格局。
• 远月上行预期较弱：未来价格上行动力不足，市场整体偏震荡运行。

关键信息

供应端分析

• 外矿发运高位：当前外矿发运量同比保持高位，6月份澳洲BHP和FMG处于财年冲量阶段，巴西供应也维持中高位水平。
• 到港量环同比增加：预计6月份整体发运及到港水平仍将保持环比和同比增加趋势。
• 供给端支撑偏弱：尽管发运量增加，但对价格的支撑作用有限。

需求端分析

• 国内需求处于季节性高位：本期铁水产量回升至241.00万吨/日，钢厂盈利率处于同期高位。
• 短期需求维持高位：预计短期铁水产量将保持在240万吨/日左右，但低于去年同期。
• 需求增长预期较低：高炉铁水量回升空间有限，终端需求增量不足。

库存端分析

• 钢厂库存维持低水平：钢厂端库存延续低库存模式，有助于维持铁水高位。
• 港口库存缓慢去库：港口库存去化周期可能延长，但整体仍处于历史高位。
• 全年累库预期未变：尽管短期有去库空间，但全年累库趋势仍存在。

价格预期

• 短期价格区间：预计铁矿石价格将在103~108美元/吨（61%指数）之间波动。
• 对应连铁（09）价格：连铁价格预计在770~805元/吨区间内震荡。

投资策略建议

• 操作策略：建议采取区间操作策略，或卖出虚值看涨期权以对冲风险。
• 风险控制：需关注市场波动，避免过度追高。

后期关注与风险因素

• 地缘政治风险：中东战争冲突可能影响全球供应链，进而影响铁矿石价格。
• 供给端稳定性：外矿发运及国内供应的稳定性将对价格走势产生重要影响。
• 国内需求增量：国内终端需求增长情况是影响铁矿石价格的关键变量。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与公司及作者无关。