20180309-华创证券-晨会_12页_516kb

晨会总结

核心内容概述

本次晨会涵盖了宏观经济、行业动态、公司投资评级及市场要闻等多个方面，重点分析了2018年2月贸易数据、基建投资趋势、委外赎回压力、显示面板行业进展、新能源车市场表现、金融云发展、工业互联网前景等。

主要观点与关键信息

1. 2月贸易数据点评

• 出口数据：2月出口单月同比跳升至44.5%，累计同比增长24.4%，超市场预期，但主要受春节因素和低基数影响，全年出口表现仍需观察。
• 进口数据：2月进口同比6.3%，累计同比增长21.7%，结构分化明显，大宗进口持续增长，但部分产品如纸浆、汽车进口大幅回落。
• 贸易摩擦：未来贸易摩擦可能对出口形成不确定性，需关注。

2. 2018年基建投资前景

• 投资前景：整体不乐观，受非标融资监管趋严、土地出让收入减少等因素影响。
• 资金来源：PPP、国内贷款、一般公共预算支出仍是主要支撑，但资金缺口仍需关注。
• 市场信号：1-2月基建投资数据良好，但拐点尚未到来，需耐心等待基本面回落。

3. 委外赎回压力

• 市场影响：委外赎回和理财收缩将对债市带来持续抛售压力。
• 监管预期：资管新规配套政策将加速出台，监管利空可能尚未出尽。
• 投资建议：建议对弱平台城投债保持谨慎，避免估值风险。

4. 显示面板装备行业

• 京东方投资：拟投资965亿元建设新产线，带动行业景气度提升。
• 设备国产化：激光、检测、模组组装设备国产化率有望持续提升，设备投资空间达6000亿元。
• 推荐公司：精测电子、大族激光、联得装备、智云股份等。

5. 市场要闻

行业动态

• 家电智能化：MCU及智控需求向好，中颖电子、拓邦股份等受益。
• 金融云发展：银监会牵头成立“国家队”，推动银行信息系统上云。
• 充电桩建设：北京取消充电服务费限价，预计2018年充电桩建设将爆发增长。
• NGS体外诊断：首款NGS体外诊断测试获批，有望开启百亿级市场。
• 斗鱼融资：获腾讯融资，加速上市进程。
• 富士康工业互联网：成功过会，推动行业加速发展。

公司动态

• 金融：民盛金科子公司拟设立融资租赁公司。
• 环保：神雾节能继续推进增资扩股，停牌。
• 公用事业：贵州燃气连续涨停，提示风险。
• 新能源与电力设备：旭升股份、德宏股份等业绩增长，部分高管承诺不减持。
• 计算机：南天信息、佳发安泰、海量数据等发布年报，部分复牌。
• 电子：京东方大手笔投资产线，联创电子布局3D曲面盖板玻璃。
• 传媒互联网：万达电影票房增长，同程艺龙计划IPO。
• 机械：中国中车获伊朗大单，联得装备一季度业绩预增。
• 基础化工：滨化股份、中核钛白等净利润大幅增长。
• 金属：东阳光科暂停重组审核，博威合金筹划定增。
• 房地产：全新好实控人变更，中弘股份股东拟减持。
• 建筑和工程：美晨生态、神州长城等中标多个项目。
• 交通运输仓储：万林股份回购股份，海航控股子公司获增资。
• 汽车：新能源车销量增长，华阳集团与百度合作。
• 家电：腾讯与四川长虹达成战略合作。
• 医药生物：振东制药、步长制药等布局二期项目。
• 食品饮料：酒鬼酒业绩增长，三全食品布局无人售卖机。
• 社会服务业：中青旅关注门票价格调整。
• 纺织和服装：三毛派神、维格娜丝等业绩增长。
• 轻工造纸：合兴包装为小米提供包装服务。

机构和游资动态

• 龙虎榜：多个股票被机构席位买入或卖出，涉及御家汇、创业黑马、中弘股份、千山药机等。
• 游资动向：华泰、光大、中信等游资参与多只个股交易。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

市场展望与风险提示

• 海外市场表现：恒生指数、道琼斯、纳斯达克等均小幅上涨，但大宗商品如原油、铜等下跌。
• 国内指数表现：沪深300、上证指数、深证成指均上涨，显示市场情绪向好。
• 风险提示：
  • 显示面板产线建设低于预期；
  • 设备国产化进度不及预期；
  • 委外赎回压力持续；
  • 流动性趋紧，特别是3月；
  • 外部贸易摩擦及美元弱周期可能影响输入性通胀。

资料来源

• 资料来源：贝格数据、华创证券研究所等。