计算机行业专题：如何撬动中间件市场国际领先者的奶酪-20191211-太平洋证券-27页_1mb

中间件市场分析总结

核心内容

中间件作为连接操作系统与应用服务的桥梁，是企业信息化建设的重要组成部分。目前，中间件市场由IBM和Oracle主导，二者凭借先发优势和技术积累，在全球市场占据领先地位。而国内厂商虽起步较早，但市场份额仍由国外企业主导，存在较大的提升空间。

主要观点

国际中间件市场格局

• IBM与Oracle占据主导地位：2018年全球AIM市场规模达到320亿美元，同比增长14.6%。IBM和Oracle占据约三分之一市场份额，分别为21.5%和11.1%。
• 技术整合能力强：IBM和Oracle具备从底层硬件、操作系统、数据库到上层应用服务的完整产品体系，这在国内厂商中较为少见。
• 并购与技术整合：IBM和Oracle通过多次并购增强其在中间件领域的竞争力，例如IBM收购Red Hat，Oracle收购BEA和SUN。

国内中间件市场现状

• 市场增长与潜力：2018年国内中间件市场规模为65亿元，同比增长9.6%；预计2019年将达72.4亿元。
• 国内厂商发展：东方通、宝兰德、普元信息等企业在中间件领域有显著进展，尤其在电信、金融、政府行业表现突出。
• 技术与市场挑战：国际标准仍由外商主导，国内厂商在参与标准制定方面存在不足；同时，国内厂商在产品整合能力、产业链协同方面仍有待加强。

关键信息

市场趋势

• 云计算与区块链推动发展：云计算的普及与区块链技术的兴起，为中间件市场带来新的增长点。
• 国产化替代趋势：随着国家对自主可控的重视，国内厂商在政府和金融等关键行业获得越来越多的认可。

国内厂商机会

• 深度挖掘客户需求：国内厂商更了解本土市场，能够提供更贴近实际需求的定制化服务。
• 技术革新与云化：云计算的发展促使厂商加速云中间件的研发，东方通、宝兰德、普元信息等均在云中间件领域有所布局。
• 产业链协同：与芯片、服务器、操作系统、数据库等上下游厂商合作，提升产品兼容性与整体解决方案能力。

主要厂商分析

东方通

• 成立时间：1992年
• 主打领域：电信、政府
• 主要产品：TongWeb、TongLINK/Q、TongEASY、TongDXP
• 市场份额：2018年营收3.72亿元，电信和政府收入占比分别为58.18%和27.45%
• 净利润：2018年实现归母净利润1.22亿元，同比增长142.24%
• 合作与生态：与多家国产芯片、操作系统、数据库厂商合作，积极拓展金融领域。

宝兰德

• 成立时间：2008年
• 主打领域：电信（82.11%营收占比）、金融、政府
• 主要产品：BES Application Server、BES MQ、DataLink DI、BES ESB
• 营收情况：2018年营收1.22亿元，技术服务与中间件软件贡献最大
• 净利润：2018年归母净利润5095.30万元，同比增长49.13%
• 市场拓展：已进入电信市场领导者行列，并在金融和政府领域有所布局。

普元信息

• 成立时间：2003年
• 主打领域：金融（46.08%营收占比）、政府、电信
• 主要产品：云应用平台、大数据中台、SOA集成平台
• 营收情况：2018年营收3.4亿元，平台定制与应用开发服务占比超过50%
• 盈利能力：毛利率约60%，净利率约14%
• 客户覆盖：服务44家《财富》世界500强企业，客户遍布金融、政府、能源等重点行业。

风险提示

• 技术持续升级能力：国内厂商在技术持续升级和产品打磨方面仍需加大投入。
• 客户认可度：产品销售依赖于客户对国产中间件的认可度，需持续提升市场渗透率。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

总结

中间件市场由IBM和Oracle主导，但国内厂商如东方通、宝兰德、普元信息等在特定领域已取得显著进展。随着云计算、区块链等技术的发展，以及国家对国产化替代的推动，国内厂商有望在市场中占据更大份额。然而，仍需在技术整合、国际标准参与、产品打磨等方面持续发力，以应对国际巨头的竞争。