20140818-国金证券-石油化工行业_研究周报-整体需求不振_但涨价或跨界不断有亮点_11页_619kb

报告摘要

行业研究周报总结

核心内容

行业整体表现：当前行业长期竞争力评级等于行业均值，市场数据中，行业优化平均市盈率和市场优化平均市盈率分别为10.44和12.85。
投资建议：本周推荐组合包括三友化工（参股珠海银隆钛酸锂新能源汽车）、卫星石化（世青奥会，运输管控，丙烯酸涨价）、银禧科技（3D打印）、中海油服。组合表现优于上证指数，其中银禧科技表现突出，涨幅达4.63%。
重点行业分析：
- 磷肥行业：价格持续上涨，主要由于出口关税下降和国内供应紧张。磷酸二铵和磷酸一铵价格分别上涨至2850元/吨和2000元/吨，出口量同比增加200%和150%。
- 天然气提价：天然气价格上调0.4元/立方米，对部分化工产品如合成氨、尿素、甲醇等成本影响较大，不利于气头尿素和气头纯碱等企业。
- 甲醇汽车：作为新能源汽车的一种，甲醇汽车在节能减排方面有较大潜力，尤其在资源环境压力较大的背景下，具有现实意义。
- 墨西哥能源改革：为中外企业带来投资机会，预计未来五年油气领域投资总额达2700亿美元，中国公司可借此机遇拓展海外市场。
- 环保政策：北京等地区推进污染物减排，对化工、能源行业形成一定压力，但同时也带来绿色发展机遇。
- MTBE替代：随着油品质量升级，MTBE作为抗爆剂的使用面临环保压力，需加快开发新型高辛烷值汽油添加剂。

主要观点

行业趋势：整体行业表现不振，但部分细分领域如磷肥、丙烯酸、甲醇汽车等存在涨价或政策利好。
投资机会：关注具备环保优势、受益于政策变化及行业复苏的公司，如三友化工、卫星石化、中海油服、银禧科技等。
风险提示：天然气提价对气头企业造成成本压力，可能影响其市场竞争力。
政策影响：发改委暂缓化肥用气调价，以缓解企业经营困难；墨西哥能源改革为中资企业带来机遇。
市场动态：草甘膦市场因海外需求进入旺季而复苏，国内企业如新安股份、江山股份、扬农化工、兴发集团受益。
环保趋势：环保政策趋严，促使企业向绿色转型，如MTBE替代、油品升级、尾气治理等。

关键信息

市场数据：
- 国金石油化工指数：4066.83
- 沪深300指数：2360.64
- 上证指数：2226.73
- 深证成指：7982.07
- 中小板综指：7037.34
行业动态：
- 磷肥价格继续上涨，主要受出口关税下降和国内供应紧张影响。
- 甲醇汽车在政策支持下，成为新能源汽车的潜在替代方案。
- 墨西哥能源改革打破国家石油公司垄断，带来投资机会。
公司动态：
- 中海油服表现稳健，预计中期业绩增长30%，海外订单增速快，具备Transocean与Schlumberger双重优势。
- 银禧科技因3D打印表现优异，涨幅达4.63%。
- 卫星石化受益于世青奥会运输管控，丙烯酸涨价。
- 新安股份、江山股份、扬农化工、兴发集团等草甘膦企业受益于海外需求复苏。
政策变化：
- 发改委暂缓化肥用气调价，以缓解企业压力。
- 国V油品升级推动高辛烷值添加剂发展，MTBE使用受限。
- 北京污染物减排目标明确，推动环保产业升级。

重要报告与分析

行业报告：
- 磷肥行业：价格持续上涨，受益于出口关税下降和国内需求。
- 油气行业：天然气提价对行业带来成本压力，但对长期发展有利。
- 农药行业：草甘膦市场因海外需求复苏而表现良好。
- 甲醇汽车：作为新能源汽车的替代方案，具有节能减排优势。
公司报告：
- 三友化工：受益于煤头尿素和纯碱。
- 卫星石化：受益于丙烯酸涨价。
- 银禧科技：3D打印相关企业，表现优异。
- 中海油服：受益于海外订单和业绩增长预期。
- 新安股份、江山股份：草甘膦行业龙头，受益于海外需求。

投资评级说明

公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上。
- 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

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