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广发早知道-汇总版总结

核心内容概览

本报告由广发期货发展研究中心发布，涵盖金融衍生品、商品期货、能源化工、农产品、特殊商品等多个市场板块的分析。主要分析了近期市场走势、供需变化、库存情况、政策预期以及操作建议等内容，旨在为投资者提供市场判断与交易策略参考。

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主要观点与关键信息

一、金融衍生品

1. 股指期货

• A股震荡走弱，成交额放量至9341.8亿元，北向资金净买入7.65亿元。
• 两会召开在即，市场对两会前、中、后市场涨跌幅均值进行分析，认为中小盘指数具备配置性价比。
• IF2303、IH2303、IC2303、IM2303主力合约均小幅下跌，基差走阔。
• 建议短期逢低做多，关注两会动向。

2. 国债期货

• 国债期货全线收跌，期债震荡走弱，关注两会政策信号。
• 资金面偏中性，短期债市缺乏方向，现券利率或维持高位窄幅震荡。
• 建议T2306合约波动区间参考99.1-100.1，单边交易性需求维持中性。

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二、贵金属

1. 黄金

• COMEX黄金期货微跌0.08%，结束“三连阳”，短期震荡区间1800-1900美元（410-420元）。
• 建议在1800-1900美元（410-420元）区间高抛低吸。

2. 白银

• COMEX白银期货跌0.45%，价格在20.5-22.5美元（4800-5050元）区间波动。
• 短期金融属性利空，但全球白银库存低位形成支撑，建议观望。

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三、有色金属

1. 铜

• 现货价格环比上涨，但需求恢复缓慢，库存出现拐点。
• 市场对欧美加息预期升温，国内两会政策预期存疑，操作上建议多单逢高止盈，暂观望。

2. 锌

• 现货价格环比上涨，但需求持续性存疑，建议空单持有，小止损。

3. 镍

• 镍价破位下行，市场信心受挫，操作上建议空单持有，关注16000关口支撑。

4. 不锈钢

• 库存消化缓慢，价格走势跟随镍价，建议短线偏空思路。

5. 锡

• 需求恢复缓慢，现货成交偏弱，建议观望，关注20-23万元/吨区间震荡。

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四、黑色金属

1. 钢材

• 本周钢材供需增幅偏缓，但成本支撑较强，建议关注两会及3月份数据。

2. 铁矿石

• 需求环比改善，钢厂补库逐步兑现，建议5-9正套持有。

3. 焦炭

• PMI验证经济复苏，两会前建议观望为主。

4. 焦煤

• 供给受限，但需求好转，建议两会前观望为主。

5. 动力煤

• 产地销售转弱，煤价开始调整，建议关注需求动向。

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五、农产品

1. 豆粕

• 阶段性天气扰动仍存，全球供需宽松，建议观望。

2. 生猪

• 需求不佳制约猪价反弹，盘面区间震荡为主。

3. 玉米

• 售粮加速，玉米压力持续消化，建议震荡偏强。

4. 白糖

• 郑糖跟随外盘波动，关注5900上方压力，建议观望。

5. 棉花

• 下游订单表现良好，但供应压力增加，建议14000附近逢低做多。

6. 鸡蛋

• 终端走货略放缓，价格大涨难度较大，建议区间震荡。

7. 油脂

• 棕榈油成交较好，豆油多单可持有，建议震荡偏强。

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六、能源化工

1. 原油

• 国内复苏前景乐观，但美联储加息预期压制，建议回调后试多，关注88美元/桶压力。

2. 沥青

• 需求改善有限，短期震荡为主，建议6150~6500区间操作。

3. PTA

• 加工费修复，但新订单氛围走弱，建议TA05在5800附近压力，震荡为主。

4. 乙二醇

• 高库存压制反弹空间，建议EG05关注4400-4500附近压力。

5. 短纤

• 原料上涨，短期走势跟涨原料，建议PF05关注7400-7500压力。

6. 苯乙烯

• 新装置投产叠加高库存，短期压力较大，建议EB04在8400以下偏多操作。

7. PVC

• 供应回归，需求增长有限，建议LL单边波段操作，波动区间[8150,8450]。

8. PP

• 高价压制需求，建议波段操作，短期波动区间[7800,8100]。

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七、特殊商品

1. 橡胶

• 需求边际好转，但市场情绪多空交织，建议短期偏多思路。

2. 纯碱

• 基本面偏紧，价格易涨难跌，建议多单持有。

3. 玻璃

• 低价刺激中游拿货，建议逢低布局09多单，长线持有。

4. 纸浆

• 预期较弱，盘面下行，建议在6400之上逐步加空2309合约。

5. 工业硅

• 下游需求恢复缓慢，建议逢回调参考17300元/吨附近做多。

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操作建议汇总

品种	操作建议	关键支撑/压力区间
股指期货	逢低做多	中证500、中证1000估值低位
国债期货	中性偏空	T2306波动区间99.1-100.1
黄金	高抛低吸	1800-1900美元
白银	观望	20.5-22.5美元
铜	多单逢高止盈	无明显支撑
锌	空单持有	23500压力
镍	空单持有	16000关口
不锈钢	短线偏空	16000关口
锡	观望	20-23万元/吨
钢材	观望	两会及3月数据
铁矿石	5-9正套持有	无明显支撑
焦炭	观望	两会前震荡
焦煤	观望	两会前震荡
动力煤	观望	关注需求动向
豆粕	观望	阶段性天气扰动
生猪	观望	价格大涨难度较大
玉米	震荡偏强	现货企稳，盘面震荡
白糖	观望	5900上方压力
棉花	14000附近逢低做多	供应压力增加
鸡蛋	区间震荡	3月涨跌幅度有限
油脂	豆油多单持有	棕榈油冲击豆油市场
原油	调整后试多	88美元/桶压力
沥青	震荡	6150~6500区间
PTA	震荡	TA05在5800附近压力
乙二醇	震荡	EG05关注4400-4500区间
短纤	跟涨原料	PF05关注7400-7500压力
苯乙烯	偏多操作	EB04在8400以下偏多
PVC	波段操作	6150~6500区间
PP	波段操作	7800~8100区间
橡胶	短期偏多	需求边际好转
纯碱	多单持有	无明显支撑
玻璃	逢低布局09多单	1500点位支撑
纸浆	6400之上逐步加空	2309合约
工业硅	逢回调做多	17300元/吨附近

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总结

整体来看，当前市场在两会前呈现震荡格局，多空因素交织。金融衍生品市场整体偏弱，但中小盘指数估值低位具备配置价值。贵金属受美元走强压制，震荡为主。有色金属方面，铜、锌、镍等品种受供需和宏观因素影响，呈现不同走势。黑色金属受需求改善与成本支撑影响，维持震荡偏强态势。农产品方面，豆粕、白糖等品种受天气和供需影响，震荡偏弱。能源化工板块中，原油、沥青等品种受宏观和成本支撑影响，维持震荡。特殊商品如橡胶、纯碱、玻璃等，短期震荡为主，操作建议以观望或区间交易为主。

总体建议：关注两会政策动向，把握市场预期差，控制风险，灵活操作。