20240512-华安证券-普冉股份-688766.SH-景气逐渐复苏_24Q1营收创新高_7页_404kb

普冉股份（688766）公司研究报告总结

普冉股份是一家专注于集成电路设计的国内领先企业，主要产品包括NOR Flash和EEPROM，产品广泛应用于消费电子、车载和工业控制等领域。

主要观点

• 财务绩效：公司2023年全年收入达1127亿元，同比增长显著。2024年第一季度公司收入与利润均实现环比增长，扣非净利润环比增长3478%，显示公司业绩稳步复苏。虽然2023年整体净利润为负，但2024年有望实现盈利反转。

• 技术研发与产品布局：公司在NOR产品领域取得重要进展，512Mb NOR产品成功量产，并陆续推出车载认证产品。EEPROM产品也完成了AEC-Q100认证，广泛应用于汽车电子领域，性能达到业界领先水平。

• 市场拓展：公司积极推进MCU和模拟芯片业务，加强与产业链上下游合作，提升产品竞争力。储能、工业控制、消费电子等领域的应用逐步扩大，推动多元化收入结构。

投资建议

报告给予普冉股份“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润将飙升至197亿元、249亿元和307亿元，对应市盈率分别为43.38倍、34.22倍和27.78倍。基于公司产品技术优势、市场拓展前景，长期投资价值值得期待。

风险提示

• 下游需求不及预期可能对公司业绩产生影响；
• 新产品研发与导入进度也存在不确定性。

综上，普冉股份凭借技术领先和产品多元化布局，有望在存储芯片领域进一步提升市场份额。