20170813-太平洋-食品饮料__二三线白酒加速补涨_乳制品关注度提升_12页_829kb

食品饮料行业分析总结

核心内容

本报告对食品饮料行业进行了深入分析，重点围绕白酒和食品板块的投资机会展开。整体来看，行业处于景气度上升阶段，尤其是白酒板块，预计将在2018年一季度迎来高点。食品板块方面，优质个股表现突出，整体改善有望在2018年一季度实现。

主要观点

1. 白酒板块走势分析

• 短期波动正常：上周白酒板块累计上涨3.80%，但周振幅达9.26%，波动较大，主要因二三线白酒加速补涨。
• 进入消化期：白酒短期加速上涨后，进入消化期，市场震荡属正常现象。
• 中报披露影响：随着未来两周中报披露完毕，白酒板块将进入相对稳定期，股价大幅波动概率较低。
• 景气度高点预期：白酒行业景气度仍处于上升通道，预计高点出现在2018年一季度前后。
• 股价上涨空间：主流白酒仍有20%-30%的上涨空间，二三线白酒中弹性较大的有沱牌舍得、古井贡酒和酒鬼酒。
• 滞涨个股机会：部分前期滞涨或市场关注度较低的白酒，如口子窖、迎驾贡酒、金徽酒和金种子酒，2018年也有望迎来市值提升。

2. 食品类板块表现

• 非白酒类食品景气度高：调味品和休闲食品表现较好，中炬高新和涪陵榨菜业绩快速增长，股价持续上涨。
• 乳制品关注度提升：伊利股份因中报预期改善获得市场高度关注，带动乳制品板块上涨，天润乳业和光明乳业等个股也有望受益。
• 双汇发展短期震荡：双汇股价以震荡为主，市场对其中报不及预期的担忧可能过度，业绩改善只是时间问题，中报后或为较好买点。
• 食品板块整体改善：预计2018年一季度大众消费品将整体改善，短期仍建议关注优质个股。

关键信息

重点推荐个股

• 白酒类：贵州茅台、五粮液、泸州老窖；山西汾酒、沱牌舍得、酒鬼酒。
• 食品类：伊利股份、中炬高新、双汇发展。

行情回顾

• 食品饮料板块：上周上涨3.66%，跑赢上证综指5.30个百分点，跑赢深证成指4.33个百分点。
• 子行业表现：
  • 乳品：+6.76%
  • 白酒：+3.80%
  • 调味发酵品：+3.37%
  • 食品综合：+1.69%
  • 黄酒：+1.27%
  • 啤酒：-0.66%（唯一下跌子行业）

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于-5%至5%之间。
  • 看淡：行业整体回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%-15%。
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%至-15%。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

风险提示

• 宏观经济不景气
• 食品安全问题

行业要闻及公司公告

行业要闻

• 国窖1573经典装价格调整：计划内供货价建议760元，计划外供货价建议810元，零售价899元，团购价820元。
• 伊利臻浓牛奶新品上市：终端零售价46-48元/箱，蛋白质含量比国家标准高39%，添加维生素D等微量元素。
• 茅台酒厂承诺不涨价：经销商倡议不涨价，新飞天53°500ml茅台酒不超过1299元/瓶。
• 奶粉配方注册名单更新：第三批名单公布，新增诺优能、圣元、明一、澳优等品牌。

公司公告

• 燕塘乳业：上半年营收增长15.38%，净利润增长23.81%。
• 贝因美：与育博食品签订承销协议，销售目标含税10亿元。
• 百洋股份：实施员工持股计划，拟设立全资子公司推进战略转型。
• 沱牌舍得：对四川天马玻璃增资并收购10%股权，持股比例提升至60%；副总经理李家民辞职。
• 洽洽食品：修订员工持股计划，延长存续期至2018年8月17日。
• 龙大肉食：高管职位变动，新聘副总经理和董事会秘书。
• 涪陵榨菜：部分股东减持股份，完成减持计划。
• 安井食品：上半年营收增长14.04%，净利润微增1.95%。
• 金字火腿：上半年营收增长109.81%，但因会计处理问题对一季报进行更正。
• 黑芝麻：股票期权激励计划人数和数量调整。
• 汤臣倍健：高管计划减持不超过0.41%的股份。
• 来伊份：完成限制性股票授予登记。
• 桂发祥：副总经理冯国东辞职。

本周大事提醒

• 2017/8/14：重庆啤酒、兰州黄河召开股东大会；海天味业、双汇发展披露中报。
• 2017/8/17：盐津铺子召开股东大会；百润股份、洽洽食品、桂发祥披露中报。
• 2017/8/18：元祖食品、麦趣尔、克明面业、迎驾贡酒、顺鑫农业披露中报。

图表目录

• 图表1：近几周白酒指数K线图
• 图表2：7月份以来主要白酒公司股价走势
• 图表3：近几年白酒板块溢价率和业绩增速的关系
• 图表4：食品饮料子板块涨跌幅
• 图表5：本周大事提醒