20260827-华泰期货-黑色建材日报_黑色涨势放缓_现货成交转弱（玻璃纯碱）_12页_3mb

市场分析总结

核心内容

本期市场分析聚焦于玻璃、纯碱、硅锰和硅铁等品种的近期表现与市场逻辑。整体来看，黑色系商品（螺纹钢、热卷）以及双硅（硅锰、硅铁）市场均呈现震荡格局，部分品种在短期因素支撑下有所反弹，但长期仍面临供需宽松的压力。

主要观点

1. 玻璃与纯碱市场

• 玻璃：期货盘面震荡下跌，现货市场交投清淡，整体成交有限。
• 纯碱：期货和现货均震荡下行，市场情绪偏弱，成交以刚需为主。
• 供需逻辑：玻璃受地产数据疲软影响，需求表现不佳；纯碱则因春季检修结束，库存压力加大，长期供需仍偏宽松。
• 风险因素：地产政策、下游需求、库存变化等。

2. 硅锰与硅铁市场

• 硅锰：期货震荡偏强，现货市场价格稳中有升，北方价格5750-5850元/吨，南方价格5800-5850元/吨。
• 硅铁：期货小幅回调，现货价格平稳，主产区72硅铁价格5550-5650元/吨，75硅铁价格5900-6000元/吨。
• 供需逻辑：硅锰因利润压制导致产量下降，库存压力缓解；硅铁供需错配有所改善，短期维持震荡，后期关注甘肃复产及旺季需求。
• 风险因素：宏观政策、产能利用率、锰矿供给、下游需求等。

关键信息

1. 玻璃市场

• 期货震荡下跌，现货成交转弱。
• 传统消费旺季临近，但当前地产数据偏弱，压制反弹空间。
• 需关注库存去化情况及后续消费回升预期。

2. 纯碱市场

• 期货与现货均震荡下行，市场情绪偏弱。
• 春季检修结束，库存增加压力显现。
• 长期供需偏宽松，价格难有明显支撑。

3. 硅锰市场

• 期货震荡偏强，现货价格稳定。
• 短期受煤炭价格上涨提振情绪，但产业链仍宽松。
• WMA停售高铁锰矿带来远期成本支撑，需关注锰矿价格和钢厂招标情况。

4. 硅铁市场

• 期货小幅回调，现货价格平稳。
• 供需错配改善，金九旺季需求有边际提升预期。
• 短期维持震荡，后期需关注甘肃复产进度和旺季需求。

策略建议

风险提示

• 宏观政策：房地产及宏观经济政策对玻璃、纯碱等下游需求有直接影响。
• 产能利用率：硅锰、硅铁等品种的产能变化将影响市场供需。
• 原材料价格波动：锰矿、煤炭、焦炭等成本因素对价格形成支撑或压制。
• 库存变化：纯碱、玻璃库存水平是判断价格走势的重要依据。

图表说明

本报告附有以下图表，用于辅助分析各品种价格走势、利润情况及基差变化：

• 螺纹钢与热卷现货及期货价格走势
• 玻璃、纯碱现货及期货价格走势
• 硅锰、硅铁现货及期货价格走势
• 各地区生铁成本、焦炭价格及焦煤价格走势
• 各品种利润变化及基差走势
• 港口现货成交情况及废钢到货量数据

图表来源包括同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。

报告撰写团队

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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