20240617-华联期货-液化气周报_基差或季节性回落_36页_7mb

华联期货液化气周报（20240617）内容分析总结

一、关键观点与市场概况

• 当前液化气现货价格震荡偏弱，基差或季节性回落风险加大。
• 原油维持震荡区间，夏季用油高峰临近可能影响市场。
• 港口、炼厂库容率处于阶段性低位，总库存下降明显。
• PDH产能扩张仍将支撑部分需求增长，但燃烧需求进入淡季。

二、库存端

• 港口库容率降至三年低位，炼厂、加气站库容率处于多年同期低位至偏高水平，国内总库存量显著下降。

三、供应端

• 国产液化气维持高位供应，北美C3产量高位，海运费震荡反弹，伴随LNG价格边际反弹，供应压力有所缓解。

四、需求端

• 燃烧需求进入淡季，汽油添加需求即将进入旺季，化工方面PDH利润略收窄、开工率高位，但烷基化装置修复产能影响原料需求；整体需求呈现结构性变化。

五、周度观点

• 策略上建议依托60日均线择机做多短期交易，但需注意原油价格波动和宏观风险引起的不确定性。

六、风险点提示

• 原油走势波动、宏观经济变化对市场的影响。

报告中还指出，液化气现货市场具有较强区域差异性，基差波动频率大，库容率差异以及国内外供给和需求结构的转变占据了主要市场特征。不同期现曲线的变化反映了供需状态的多变性，需时刻关注主力合约和现货的研究进度与价格趋势。