20260818-银河期货-金融衍生品日报_7页_1mb

金融衍生品日报总结

核心内容概述

本报告为银河期货有限公司研究员孙锋与沈忱发布的《金融衍生品日报》，主要聚焦于股指期货与国债期货的市场动态及投资策略，结合宏观经济政策、资金流动及市场情绪进行分析，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、财经要闻

1. 县域消费政策：商务部等9部门发布政策，支持利用存量房产或土地发展养老、托育等民生产业，提供5年过渡期支持，鼓励通过多种方式推进改造开发。
2. 南向资金：周二南向资金净买入140.02亿港元，显示外资对港股市场的持续关注。
3. 央行操作：8月18日，央行开展4697亿元隔夜逆回购操作，净回笼958亿元，市场短期资金面偏紧。
4. 美伊谅解备忘录：特朗普表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，该备忘录仅提供60天谈判期。

二、投资逻辑

股指期货

• 市场表现：周二股指期货全线回落，主力合约IM2609跌0.64%，IC2609跌0.55%，IF2609跌0.5%，IH2609跌0.19%。
• 成交与持仓：IM、IC、IF、IH成交分别增加3.6%、6.3%、0.7%、3.6%，持仓分别变化-0.6%、+1%、-1.6%、-0.5%。
• 板块表现：种业、养殖、油服油气等板块领涨，AI应用、玻纤、能源金属等板块跌幅居前。
• 市场情绪：受大模型收入增速下降影响，港股及A股科技股表现疲弱，市场多空争夺激烈，午后出现反弹。

国债期货

• 市场表现：国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.27%，10年期涨0.07%，5年期涨0.04%，2年期涨0.03%。
• 现券表现：银行间主要期限国债活跃券收益率普降，30Y下行1.5bp。
• 操作建议：
  • 单边保持偏多思路，长端优于短端。
  • 套利方面建议做平曲线头寸（TL-3T）适量持有。
  • 可尝试结合现券做空10Y-7Y、10Y-5Y期限利差。
  • 关注阶段性做空T合约跨期价差的机会。

三、风险因素

• 内外政策变化超预期
• 地缘政治因素
• 通胀超预期

数据图表呈现

报告附有25张图表，主要展示以下内容：

• 各股指期货合约的成交与持仓变化（图1-4）
• 各股指期货合约的基差变化（图5-8）
• 南向资金变动情况（图9）
• 融资融券余额（图10）
• 市盈率与市净率变化（图11-12）
• 各国债期货合约的成交与持仓量（图13-16）
• 国债期货合约间价差（图17-20）
• 存款类机构质押式回购加权利率与成交量（图21-22）
• 同业存单发行利率（图23）
• 国债到期收益率与期限利差（图25-26）

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：孙锋与沈忱均具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何报酬。
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  • 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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