20240728-国泰期货-豆粕_缺少持续性利多驱动_期价偏弱震荡_豆一_现货稳定_期价震荡_8页_1mb

报告摘要

豆粕与豆一期价分析总结（2024年07月28日）

核心内容概述

2024年7月22日至26日期间，豆粕和豆一期货市场整体呈现偏弱震荡态势。国际市场的美豆期价因天气、大选和出口销售等因素波动，而国内豆粕和豆一期价则受到现货市场表现、压榨量、库存及国储拍卖等多重因素影响，走势相对温和。

国际市场动态

美豆期价波动

价格走势：美豆期价先涨后跌，主要受以下因素影响：
- 美国大选：拜登退选事件引发部分空头平仓，推动价格上涨。
- 天气预报反复：市场在7月25日担忧8月炎热天气导致价格上涨，但7月26日降雨预期又使价格回落。
- 出口销售：7月25日有一笔大额出口销售订单（26.4万吨）销往未知目的地，对价格产生积极影响；下一市场年度（2024/25）销售表现良好，处于预估区间高端。
周K线表现：
- 美豆主力11月合约周涨幅为 1.06%。
- 美豆粕主力12月合约周涨幅为 5.4%。

美豆基本面

出口装船：
- 2023/24年度美豆装船量周环比上升，累计装船量同比降幅约 16%。
- 对中国出口装船量周环比上升，但累计装船量仍低于去年同期。
优良率：
- 截至7月22日，美豆优良率为 68%，高于去年同期的 54%，处于2019年以来高位区间。
生长进度：
- 开花率约为 65%，低于去年同期的 70%，但高于五年均值的 60%。
- 结英率约为 29%，低于去年同期的 35%，但高于五年均值的 24%。
天气影响：
- 7月底至8月上旬，主产区降水正常至略偏少，气温“先高后低”，对豆价影响以震荡为主，需持续关注天气变化。

国内市场动态

豆粕市场

成交量：周环比微升，日均成交量约 8.6万吨。
提货量：周环比微升，日均提货量约 15.9万吨。
基差：张家港豆粕基差周均值为 -80元/吨，较前一周微升。
库存：截至7月19日，豆粕库存约 117万吨，周环比上升 2%，同比上升 94%。
压榨量：截至7月26日，周度压榨量约 197万吨，开机率约 56%；预计下周压榨量将上升至 216万吨，开机率提升至 61%。
进口拍卖：进口大豆拍卖零星成交，成交率仅 1%，成交均价 3900元/吨，仅山东有成交。

豆一期价表现

现货价格：整体稳定，东北地区新季大豆收购价在 4720~4800元/吨，关内地区在 4900~5040元/吨，销区价格在 5140~5380元/吨。
市场供应：国储大豆拍卖成交尚可，黑龙江地方储备拍卖基本流拍，因缺乏价格优势。
新季生长情况：天气预报显示产区气温较高，有降雨，有利于新季大豆生长，但农户对产量和品质判断仍存不确定性。
需求情况：销区需求处于淡季，采购谨慎，终端豆制品加工厂限产或停产，市场采购信心不足。

未来展望

豆粕期价

下周（7月29日～8月2日）预计连豆粕期价将偏弱震荡，主要受以下因素影响：
- 天气影响：天气预报反复，市场情绪波动，豆价震荡。
- 美国大选：关税战担忧存在，但结果尚不确定。
- 出口需求：实际出口情况有所好转，但若缺乏价格竞争力，需求恢复有限。
- 现货市场：国内豆粕现货偏弱，低价仅吸引部分采购，市场信心不足。

豆一期价

下周预计豆一期价也将偏弱震荡，主要因：
- 现货稳定：豆价未出现明显波动。
- 供应补充：国储拍卖补充市场供应，分流部分需求。
- 需求疲软：夏季高温高湿导致终端需求缩量，采购谨慎。
- 新季生长：虽有利好，但产量和品质仍需进一步观察。

关键信息汇总

国际市场

美豆出口销售表现较好，下一市场年度销售处于预估区间高端。
优良率处于近五年高位，但开花和结英进度偏慢。
天气预报反复，市场对天气交易情绪波动较大。

国内市场

豆粕现货偏弱，库存高企，压榨量维持高位。
国储拍卖补充供应，但黑龙江地方储备拍卖基本流拍。
豆一现货价格稳定，新季生长有利，但需求仍偏弱。

总结

整体来看，豆粕和豆一期货市场在2024年7月22日至26日期间表现偏弱，缺乏持续性利多驱动。国际市场美豆因天气、大选及出口销售等因素波动，国内豆粕市场则受现货疲软、库存高企及采购信心不足影响，走势震荡。豆一市场虽有新季生长利好，但需求疲软导致期价偏弱。未来需密切关注天气变化、美国大选进展及实际出口需求情况，以判断市场走势。

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