20220725-国海证券-食品饮料行业周报_行情进入中报季_中秋预期渐起_20页_1mb

报告摘要

2022年7月25日发布的食品饮料行业周报，重点分析了行业在中报季的表现及未来走势，同时对主要公司进行了推荐与分析。报告指出，尽管疫情反复对白酒、啤酒板块造成一定影响，但整体行业仍呈现稳健向好的趋势。中报季到来，市场对中秋旺季的预期逐步增强，成为行业短期的重要转折点。

行业表现
- 食品饮料行业本周下跌0.54%，跑输上证综指1.84个百分点。
- 预加工食品涨幅最大（2.85%），软饮料和其他酒类次之（2.18% 和 1.80%）。
- 个股中，中炬高新、泉阳泉、加加食品、麦趣尔等涨幅靠前。
行业展望
- 白酒行业在疫情中展现出较强的韧性，预计中秋旺季将成为关键转折点。
- 大众品板块二季度承压，但情绪最悲观时点已过，下半年有望迎来业绩修复拐点。
- 酱酒与三四线酒企面临结构性出清，优质酒企将受益。
机构持仓变化
- 食品饮料板块持仓比例为8.38%，环比提升1.35个百分点。
- 白酒持仓比例继续提升，达7.26%（环比提升1.25个百分点）。
- 五粮液、贵州茅台、泸州老窖等高端白酒持仓比例上升显著。
公司推荐
- 白酒：推荐贵州茅台、洋河股份、今世缘、伊力特、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、口子窖、五粮液、金徽酒等。
- 大众品：推荐百润股份、安琪酵母、双汇发展、洽洽食品、安井食品、佳禾食品、伊利股份、海天味业、重庆啤酒等，建议关注中炬高新。

贵州茅台：2022年上半年预计实现营收594亿元，同比增长17.1%，其中茅台酒营收499亿元，同比增长16.2%。预计2022年Q2营收262亿元，同比增长15.7%。
中炬高新：第二大股东增持868万股，股权占比提升至12.31%，经营面边际改善。
宝立食品：主营复合调味料及轻烹解决方案，2021年营收/净利增长显著，未来在轻烹领域拓展空间较大。
新疆旅游热度上升：6月新疆旅游数据亮眼，利好具有“新疆标签”的消费品牌，如伊力特、乌苏啤酒等。
消费券政策：多地发放消费券，拉动餐饮消费，对行业复苏起到积极作用。

行业估值：食品饮料板块动态市盈率为37.22，位于一级行业上游。
高端酒价格：飞天茅台整箱/散瓶批价分别为3120元/2750元，环比上涨30元/持平。
猪价及奶价：猪肉均价29.80元/千克（同比+26.43%），生猪均价22.83元/千克（同比+41.80%），生鲜乳均价4.12元/公斤（同比-4.40%）。
成本价格：葵花籽采购价同比上涨25.09%，豆粕、大豆价格也有小幅上涨，棕榈油价格略有下降。

行业评级：推荐（行业基本面向好，行业指数领先沪深300）；中性（行业基本面稳定）；回避（行业基本面向淡）。
股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅20%以上）；增持（相对沪深300指数涨幅10%~20%）；中性（相对沪深300指数涨幅-10%~10%）；卖出（相对沪深300指数跌幅10%以上）。