20240703-瑞达期货-_数据分析_6月PMI分析_价格压力得到缓解_新动能增长势头较强_6页_733kb

6月PMI分析总结

事件回顾

2024年6月30日，国家统计局公布PMI数据：

• 制造业PMI: 49.5，与上月持平。
• 非制造业PMI: 50.5，较前值回落0.6个百分点。

观点分析

一、内需较弱影响生产意愿

• 制造业PMI低于历史均值（2016-2019年均值50.7），反映内需疲弱。
• 生产指数持平，但仍高于临界值，抵抗外界需求弱势。
• 中、大型企业景气度改善，小微企业仍承压。

二、外需支撑制造业

• 外需仍支撑制造业，新出口订单指数维持在48.3。
• 多数国家PMI数据持续好转，外需边际改善趋势明显。
• 中国出口整体环境稳健，对下半年内生产起到较强支持。

三、价格压力缓解和利润分配改善

• 原材料价格与出厂价格双双下降，分别为51.7和47.9。
• 上下游企业利润分化问题缓解，差值从6.5降至3.8。
• 企业库存调整略有提速，原材料库存小幅下降。

四、非制造业整体回落

• 服务业PMI回落至50.2，旅游相关行业表现下滑。
• 货币金融、信息服务等行业成为服务业支撑主力。
• 建筑业PMI为52.3，低于季节性水平，受天气和专项债发行偏慢影响。

五、新动能和结构性变化

• 高技术制造业PMI回升至52.3，装备制造业PMI亦增长。
• 经济复苏不均衡：服务业和基础设施短板待补。
• 建筑业预计随专项债发行加快逐步回暖。

总结

6月PMI虽整体表现温和，但价格指数下降显著，同时制造业“供强需弱”格局持续。服务业在假期效应下回落，动能由非文旅行业转换；建筑业经历季节性回落，但专项债提速有望带来景气度回升。高技术制造业和新动能逐步发力，显示整体经济结构或迎新拐点。总体行业分化明显，结构性政策仍需进一步优化。