20231022-安信证券-爱在深秋_A股见底了么__30页_4mb
报告摘要
- 报告主题：分析A股市场是否见底，指出四季度可能开启反弹。
- 核心观点：认为A股已进入“最后一跌”末期，四季度将从政策底向市场底过渡，反弹概率逐渐增大。
- 市场现状：本周上证指数下跌340%，跌破3000点，成交量缩至周均7724亿；茅指数单周跌幅超4%的情况多次发生，对应市场反弹。
- 反弹条件：需等待增量资金扭转定价格局，核心因素是国内弱复苏（地产）和海外高利率（降息）的同步扭转。
- 安全边际：基于历史底部和区间年化收益率（4%-45%），当前上证指数估值接近历史底部，下行空间有限，建议分批建仓。
- 投资风格建议：
- 短期超配：TMT（AI、数字经济）、医药、产业全球竞争力板块（汽车零部件、家具、矿产等）、高股息板块（电力、高速、煤炭等）。
- 指数投资：科创100、中证1000。
- 结构观点：成长风格更占优，但需关注高股息策略对组合波动的降低作用。
- 风险提示：国内政策不及预期、海外货币政策超预期变化。
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