20241117-国泰期货-焦煤焦炭_三轮提降开启_震荡偏弱_7页_1mb

焦煤焦炭市场分析总结（2024年11月17日）

核心内容概述

2024年11月17日，国泰君安期货发布关于焦煤与焦炭市场的分析报告，指出当前市场呈现震荡偏弱格局。报告分析了市场基本面、宏观情绪、价格走势及操作建议等方面，认为煤焦价格在1200-1300元/吨区间可能具备一定支撑，但整体仍面临下行压力。

主要观点

1. 市场基本面

• 焦煤：终端盈利能力收窄，焦炭已开启第三轮提降，下游焦企推迟冬储补库计划，煤矿出货承压。
• 蒙煤进口：表现为高通车量，口岸库存回升至高位，线上竞拍流拍增多，市场成交冷清。
• 钢厂需求：钢厂利润尚可，多数按需采购，但部分库存较高，存在控量行为。
• 外需与内需：外需面临下行挑战，内需边际影响加强，煤焦价格主要受成材市场影响。

2. 价格走势

• 焦煤主力合约（JM2501）：上周收于1,261.0元/吨，较上周结算价下跌70.5元/吨。
• 焦炭主力合约（J2501）：上周收于1,902.0元/吨，较上周结算价下跌117.5元/吨。
• 价差：焦炭-焦煤价差为897.0元/吨。

3. 基差分析

• 焦煤：基差为73元/吨。
• 焦炭：基差为-51元/吨。

4. 现货价格

• 焦煤：CCI山西低硫主焦报价1,450元/吨，中硫主焦报价1,423元/吨，高硫主焦报价1,450元/吨。
• 焦炭：吕梁准一级焦1,610元/吨，唐山准一级焦1,810元/吨，日照港准一级焦1,680元/吨。

5. 库存情况

• 钢厂焦炭库存：110家钢厂库存为466.73万吨。
• 独立焦化厂库存：100家独立焦化厂库存为46.57万吨。

6. 港口库存与报价

• 秦皇岛港：煤炭总库存693.0万吨。
• 曹妃甸港：煤炭总库存548.0万吨。
• 京唐港：山西主焦煤库提价1,980元/吨。
• 青岛港：外贸澳洲主焦煤库提价2,065元/吨。
• 日照港：澳洲主焦煤港口库提价1,880元/吨。

7. 运价波动

• 中国沿海煤炭运价指数（CBCI）：819.71。
• 巴拿马型运费指数（BPI）：1212。
• 好望角型运费指数（BCI）：3229。
• 超级大灵便型运费指数（BSI）：1019。
• 小灵便型运费指数（BHSI）：685。

技术分析

• 焦煤JM2501合约：上周收阴，下方支撑位1200元/吨，上方压力位1500元/吨。
• 焦炭J2501合约：上周收阴，下方支撑位1800元/吨，上方压力位2200元/吨。

操作建议

• 观点：煤焦价格在1200-1300元/吨区间可能具备支撑，但整体仍受宏观情绪与成材市场影响。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注终端需求整体发力情况，不宜过度悲观。

风险提示与免责声明

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总结

当前焦煤焦炭市场处于震荡偏弱状态，主要受终端需求疲软、宏观情绪扰动及贸易摩擦预期影响。煤焦价格虽在1200-1300元/吨区间具备一定支撑，但整体仍需关注成材市场表现及终端需求变化。建议投资者采取区间操作策略，谨慎应对市场波动。