20231011-紫金天风-_有色专题_一路向南_广西氧化铝调研报告_6页_324kb

研究报告总结：广西氧化铝厂调研分析

1. 调研概况

   • 调研时间：2023年10月11日前后（调研走访广西四家交割品牌氧化铝厂）。
   • 调研企业：合计产能925万吨，约占广西总产能的61%；其中2家为国有控股，2家为民营企业。
   • 当前产能利用率：约为90%-95%，基本满产，主要受益于云南电解铝复产带来的需求增加。

2. 主要结论

   • 供需紧张：广西地区氧化铝供应偏紧，销售以集团统销及长单为主，散货极少，下游需求主要来自云南地区。
   • 成本结构：
     • 矿石成本：本地矿石成本低廉（主要为国内矿，运输成本相对较低）；进口矿石成本较高，但氧化铝厂有较丰富库存。
     • 烧碱成本：广西本地烧碱供应不足，需依赖新疆、山东等低成本地区供应，且受能源价格上涨影响显著。
     • 能源成本：主要依赖进口动力煤及煤气，能源成本远高于北方产区。
   • 主要风险：9-10月潜在的焙烧炉检修可能影响部分产能释放。

3. 企业具体情况简述

   • A企业：运转率极高，矿石自给为主，主要供应集团内部。
   • B企业：进口矿石为主，产能利用率约为80%，有一定现货销售，但套利机会略小。
   • C企业：本地矿石为主，试水进口矿石，在能源方面灵活性较高。
   • D企业：进口矿石为主，库存充足，覆盖范围涵盖周边多个省份及集团内部。

4. 市场趋势

   • 由于云南电解铝复产，广西氧化铝供不应求，现货市场缺乏参与机会。
   • 未来增产计划主要依赖北部湾沿岸新投产能，以使用进口矿石为设想。