20230411-川财证券-3月CPI_PPI数据点评_3月CPI环比下降_同比上涨_3页_338kb

2023年3月CPI、PPI数据总结

核心内容

2023年4月11日，国家统计局发布3月份CPI和PPI数据。数据显示，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，环比下降0.3%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，环比与上月持平。整体来看，CPI温和回落，PPI延续下行趋势，但未来有望逐步回暖。

主要观点

CPI：温和回落，食品价格拖累，非食品价格回升

• 环比下降0.3%，环比较上月收窄0.2个百分点。
• 食品价格下降1.4%，降幅较上月收窄0.6个百分点，主要受蔬菜价格大幅回落影响，环比下降7.2%，影响CPI下降约0.17个百分点；猪肉价格环比下降4.2%，影响CPI下降约0.06个百分点。
• 非食品价格小幅上涨，商务、旅游等出行需求持续恢复，带动宾馆住宿和飞机票价格分别上涨3.5%和2.9%。同时，受车企促销影响，燃油小汽车价格环比下降1.9%。

PPI：同比降幅扩大，环比维持稳定

• 同比降幅扩大至2.5%，主要受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。
• 环比与上月持平，但受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行影响，石油和天然气开采业价格下降0.9%，煤炭开采和洗选业价格下降1.2%。
• 当前仍需加大对大宗商品保供稳价政策的力度，以保障能源供应和维持市场供需平衡。

关键信息

• CPI未来展望：随着国内经济复苏和需求回暖，CPI有望温和回升，但出现持续通胀的概率较低。
• PPI未来展望：国内需求逐步回暖叠加政策发力，有望对商品需求构成一定支撑，PPI或逐步回暖。
• 风险提示：宏观经济不及预期、严重信用事件、政策变化不及预期等可能影响数据走势和市场判断。

川财证券简介

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