2017-传媒互联网一周回顾与展望：精品内容带动Netflix业绩及用户超预期，国内影视剧板块值得关注_19页-2mb

传媒互联网一周回顾与展望总结

核心内容

本报告总结了2017年7月24日发布的《传媒互联网一周回顾与展望》内容，主要聚焦于传媒行业的市场表现、重要事件及投资建议。

行业表现

• 行业整体表现：本周传媒行业下跌 4.15%，跑输沪深300（0.69%）和创业板（-3.18%），在所有板块中排名第24位。
• 涨幅靠前的公司：浙数文化（+7.37%）、三六五网（+4.60%）、华闻传媒（+4.29%）、共达电声（+2.86%）、长城动漫（+2.01%）。
• 跌幅靠前的公司：东方网络（-23.81%）、省广股份（-14.91%）、电魂网络（-14.06%）、游久游戏（-13.08%）、力盛赛车（-12.92%）。

重要事件

• Netflix业绩超预期：Q2净新增会员数达520万，同比增长5%；2017上半年净新增会员数为1020万，同比增长21%。Q2营收增长32%至27.85亿美元，净利润增长61%至6560万美元。受此影响，Netflix股价本周上涨17.02%。
• 精品内容带动增长：Netflix的原创剧目在艾美奖提名中占比翻倍，达到27个，成为其持续成功的核心动力。
• 国内影视剧板块调整：近期A股影视板块出现调整，但估值回归合理区间，中长期买入价值凸显。推荐关注华策影视、慈文传媒，同时关注中南文化、唐德影视等。

投资观点

• 聚焦优质成长龙头：在技术进步和政策红利逐步消退的背景下，基于存量用户的深度变现成为行业成长的核心驱动力，推荐具备优秀商业模式及竞争优势的细分行业龙头。
• 推荐板块：游戏（手游）和电视剧（网络剧）等高景气行业，同时关注院线板块的产业链整合机会。
• 个股推荐：游族网络、三七互娱、分众传媒、华策影视、慈文传媒，关注昆仑万维、中南文化、视觉中国、万达电影、上海电影等。

关键信息

风险提示

• 流动性风险
• 业绩及商誉风险
• 监管政策风险

公司盈利预测及投资评级

上市公司动态

• 游族网络：发布2017年股票期权激励计划草案，拟授予5,000万份股票期权，行权价格为29.25元/股。
• 东方网络：与河北广电网络集团保定有限公司签署战略合作框架协议。
• 欢瑞世纪：收到中国证监会立案调查通知，因涉嫌信息披露违法违规。
• 利欧股份：大股东王相荣先生部分股份解除质押。
• 驿威文化：因筹划重大事项停牌。
• 麦达数字：对外投资1500万元增资北京微联达网络技术有限公司，持股60%。
• 恺英网络：部分股份解除质押。
• 巨人网络：参与设立蔷薇控股，出资3亿元，占注册资本2.54%。

行业数据更新

电影

• 本周票房累计8.3亿元，环比下降18.8%。
• 《悟空传》：本周票房3.6亿元，占比43.7%。
• 《神偷奶爸3》：票房2.1亿元。
• 《绣春刀2》：票房9140.7万元。
• 下周将上映《让爱活下去》、《战狼2》、《建军大业》等。

电视剧

• 《我的前半生》：连续7天收视率第一，由新丽电视文化投资有限公司制作。
• 《我们的少年时代》：周日至周四收视率第三，由北京时代峰峻文化艺术发展有限公司/湖南芒果娱乐有限公司制作。
• 其他热门剧目：《大军师司马懿之军师联盟》、《漂洋过海来看你》、《复合大师》等。

综艺

• 《中国新歌声》第二季：开播收视夺冠，浙江卫视周五档节目。
• 湖南卫视《快乐大本营》：周六档节目收视第一。
• 东方卫视《东方看大剧》：周日节目收视第一。
• 其他热门综艺：《七十二层奇楼》、《天天向上》、《非诚勿扰》等。

主要观点

1. Netflix的成功经验：精品内容是Netflix持续成功的核心动力，其用户数和业绩表现超预期，表明内容质量对行业增长的重要性。
2. 国内影视剧板块机会：在监管政策和市场情绪影响下，A股影视剧板块出现调整，但估值回归合理，具备中长期投资价值。
3. 行业调整后的买入机会：在市场非理性调整后，建议关注优质成长龙头，尤其是游戏、教育、影视、营销等领域的公司。
4. 重点个股推荐：游族网络、三七互娱、分众传媒、华策影视、慈文传媒等，同时关注昆仑万维、中南文化、视觉中国、万达电影、上海电影等。

图表目录

• 图1：传媒行业一周涨跌幅排名第24
• 图2：Netflix上市以来上涨41.8倍
• 图3：订阅用户数持续增长
• 图4：营收表现优异
• 图5：净利润保持高增长
• 图6：7.15-7.21本周票房累计82877.4万元
• 图7：一周排片趋势
• 图8：一周收视率情况
• 图9：一周收视率情况

表格目录

• 表1：本周传媒板块表现靠后，浙数文化领涨
• 表2：本周《悟空传》票房保持领先，占比达43.7%
• 表3：下周《战狼2》、《建军大业》即将上映

总结

综上所述，传媒行业本周表现不佳，但Netflix的业绩超预期展示了精品内容对行业发展的推动作用。国内影视剧板块在调整后估值合理，具备中长期投资价值。建议投资者关注优质成长龙头，尤其是游戏、教育、影视、营销等领域的公司，把握非理性调整后的买入机会。同时，需注意流动性、业绩及监管政策等风险因素。