20230205-开源证券-农林牧渔行业周报_行业大猪消化节奏好于预期_超跌建库行为抬头_12页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2023年02月05日）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月初至2月3日期间，农林牧渔行业的主要动态与市场表现，重点聚焦生猪价格、养殖利润、行业库存、政策动向及投资建议等方面。报告指出，行业整体处于价格低位运行阶段，但部分细分领域如动物保健、种子、禽养殖等表现突出，农业板块跑赢大盘。

主要观点

1. 生猪市场观察

• 猪价低位运行：2023年2月3日，全国生猪销售均价为13.80元/公斤，周环比下降1.32元/公斤。
• 出栏均重回落：本周生猪出栏均重为120.39kg/头，较年前最后一周下降2.33kg/头，较11月中下旬峰值下降10.09kg/头，已回落至行业正常水平。
• 毛白价差回落：本周平均毛白价差为4.70元/公斤，较年前回落，毛猪单位亏损超2.5元/公斤。
• 冻品库存回升：全国冻品库存率13.4%，环比年前回升，显示部分屠宰及肉品企业开始建库。
• 行业展望：预计2023Q1猪价仍将低位运行，主要受消费低迷和供给压力缓解影响；行业投机行为或推动猪价与成本偏离度收窄。

2. 行业观点与投资建议

• 二次去产能趋势：猪价低迷对散户和二次育肥户造成较大冲击，成长性企业将受益于行业整合，推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。
• 白羽鸡市场：鸡苗均价上涨40%，毛鸡均价上涨11.53%，养殖利润改善。推荐具备种源优势的圣农发展和禾丰股份。
• 非瘟疫苗进展：非瘟疫苗商业化落地将重塑猪用疫苗市场，重点推荐普莱柯、科前生物、中牧股份等研发、生产优势企业。
• 转基因政策利好：转基因商业化东风已至，关注具备技术优势的大北农、玉米育种龙头企业登海种业，以及基本面边际改善的隆平高科。

关键信息

市场表现

• 农业板块跑赢大盘：本周农业指数上涨2.47%，上证指数下跌0.04%，跑赢大盘2.52个百分点。
• 子板块表现：动物保健、种子、禽养殖板块领涨，科前生物、敦煌种业、罗牛山等个股涨幅显著。

价格跟踪

• 生猪养殖：外三元生猪均价13.86元/kg，环比下跌1.38元/kg；仔猪均价29.14元/kg，环比上涨1.75元/kg；自繁自养头均利润-268.13元/头，环比下跌41.68元/头。
• 白羽鸡：鸡苗均价3.99元/羽，环比上涨40%；毛鸡均价9.48元/kg，环比上涨11.53%；毛鸡养殖利润-0.02元/羽，环比上涨0.98元/羽。
• 水产品：草鱼价格环比上涨0.76%，鲈鱼价格环比下跌2.22%，对虾价格环比下跌0.18%。
• 大宗农产品：豆粕期货价格环比上涨0.29%，糖价（NYBOT11号糖）环比上涨1.24%，郑商所白糖价格环比上涨3.87%。

重点新闻

• 财政部与亚行签署贷款协定：支持黄河流域绿色农田建设，提升农业产业价值链。
• 首届预制菜产业大会即将召开：2023年3月在广东佛山举办。
• 鲜活农产品运输政策优化：提升绿色通道服务水平，保障“菜篮子”市场供应。
• 冬油菜田间管理建议：针对苗情复杂情况，提出“三管三防”策略。

风险提示

• 宏观经济下行：消费持续低迷可能进一步压制猪价。
• 冬季动物疫病不确定性：可能对行业造成额外冲击。
• 市场波动：猪价波动可能影响动保企业业绩稳定性。

投资评级说明

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 证券评级：买入（Buy）、增持（outperform）、中性（Neutral）、减持（Reduce）。
• 投资建议：基于成长性 > 规模性 > 投机性原则，重点推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份、科前生物、圣农发展、大北农等企业。

估值与分析方法说明

• 本报告分析基于合理假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券在该价格交易。

法律声明

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