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安信视点：居民部门风险偏好有望继续改善

• 昨日恒生指数收跌0.63%，恒生科技及国企指数分别下跌1.21%和0.75%。
• 居民中长期贷款同比多增2613亿元，与房地产销售回暖一致，但领先指标显示需求回落。
• 存款与贷款差值、M2与信贷增速收敛显示居民风险偏好正在改善且可能年内延续。
• 信贷高增的可持续性需观察，中长期贷款为主要支撑。

华润啤酒（0291.HK）

• 天气回暖带动啤酒旺季，现饮场景修复利好高端产品销售。
• 品牌矩阵清晰、渠道明确、管理层执行力强，看好业绩弹性。
• 2023年估值PE为34倍，认为估值合理。

珍酒李渡（06979.HK）IPO点评

• 公司在中国白酒行业中排名第14，市场份额8%，主力产品瞄准次高端及酱香型。
• 收入从2020到2022年增长112%-148%，次高端产品收入占比从51.8%增至65.4%。
• 产能达到27.8万吨，即将释放，支撑业绩增长。
• 虽然存在竞争加剧和消费力不及预期的风险，但估值合理，投资评级“58”。