20140223-宏源证券-游戏和彩票将成移动互联网新贵_19页_746kb

游戏和彩票将成移动互联网新贵 - 证券研究报告总结

核心内容

• 移动互联网发展：2013年4G商用网络的普及和智能手机保有量的快速增长为移动互联网的发展提供了坚实基础。
• O2O趋势：腾讯4亿美元收购大众点评20%股权，推动了O2O热潮，助力其线上流量变现。
• 移动游戏与彩票：移动游戏和移动彩票成为新的投资亮点，分别因用户粘性强和盈利模式优而受到关注。
• 重点推荐股票：包括嘉应制药、佳都科技、美盛文化、中文传媒等，均具有较高的成长潜力。

主要观点

1. 移动互联网发展趋势

• 智能手机保有量快速增长，从2011年到2013年，我国智能手机保有量达到5.8亿台，为移动互联网的全面开花奠定了基础。
• 移动购物已成为移动互联网最大的细分行业，占比达到38.9%，但移动游戏和移动彩票因利润率和ROE表现更优，成为未来重点。
• 移动游戏借助通讯录关系网络实现病毒式传播，且随着玩法创新和动画提升，用户ARPU值有望进一步增长。

2. 移动游戏发展

• 移动游戏在网络游戏中占比不断提升，从2011年的11.6%增长至2013年的16.7%，预计2014年将超越网页端游戏成为第二大分支。
• 移动游戏市场规模持续扩大，2013年预计达到148.5亿元，增长69.3%。
• 优质游戏如《我叫MT》和《时空猎人》的出现，表明行业品质正在提升。

3. 移动彩票前景

• 移动彩票销售分成比例更高，且成本更低，盈利前景看好。
• 依赖于大型平台软件的流量导入能力，与微信、应用商店等合作是快速拓展的关键。

关键信息

重点推荐个股

• 嘉应制药(002198)：传统产品面临增长瓶颈，但通过高纯度天然右旋龙脑的国产化项目，公司有望迎来业绩增长拐点。预计2013-2015年EPS分别为0.54元、0.58元、0.75元，PE分别为36.4倍、34.0倍、26.2倍，首次给予“买入”评级。
• 佳都科技(600728)：进入互联网金融领域，业绩预测显示其EPS从0.33元增长至1.16元，盈利前景良好。
• 美盛文化(002699)：与迪斯尼合作，具有较高的成长性。
• 中文传媒(600373)：开展在线教育业务，增长潜力大。

其他推荐组合

• 圆融组合：代表宏源证券中小市值研究团队的重要成果，期望涨幅为三年三倍。
• 般若组合：成员均为重要研究成果，预计未来两年股价有100%的上涨空间。
• 中国梦组合：具有较高的成长性，重点关注其未来表现。

股票池表现

• 涨幅排名：

  1. 金亚科技(300028)：49.87%
  2. 长信科技(300088)：20.12%
  3. 中国医药(600056)：18.94%
  4. 益盛药业(002566)：16.63%
  5. 宝莱特(300246)：16.33%
  6. 卧龙电气(600580)：13.77%
  7. 恒顺电气(300208)：12.98%
  8. 开创国际(600097)：12.77%
  9. 围海股份(002586)：11.43%
  10. 银河磁体(300127)：11.31%

• 跌幅排名：

  1. 利德曼(300289)：-10.16%
  2. 雪迪龙(600658)：-13.31%
  3. 广誉远(600771)：-8.97%
  4. 广安爱众(600979)：-8.89%
  5. 奎龙股份(600463)：-16.88%

• 成交量排名：

  1. 中弘股份(000979)：16513.69万手
  2. 金亚科技(300028)：5280.88万手
  3. 长信科技(300088)：7772.82万手
  4. 同洲电子(002052)：10434.03万手
  5. 长方照明(300301)：19285.52万手

• 换手率排名：

  1. 安妮股份(002235)：31.57%
  2. 利亚德(300296)：39.25%
  3. 恒顺电气(300208)：35.94%
  4. 数码视讯(300088)：35.94%
  5. 先河环保(300137)：192.17%

市场表现

• 一周市场回顾：

  • 上证综指周跌幅0.10%
  • 深证成指周跌幅1.69%
  • 中小板指周跌幅0.94%
  • 创业板指周涨幅0.26%

• 解禁情况：

  • 本周中小板解禁9家，解禁股份总计44.82亿股；创业板解禁6家，解禁股份总计44.07亿股。
  • 下周中小板解禁8家，解禁股份总计21.07亿股；创业板解禁9家，解禁股份总计20.10亿股。

结论

移动互联网正迎来快速发展阶段，移动游戏和移动彩票作为新兴分支，具有较大的增长潜力和投资价值。嘉应制药、佳都科技、美盛文化、中文传媒等股票值得关注，其在行业中的表现和前景被分析师看好。同时，市场整体表现有所分化，投资者需关注个股的具体表现和市场动态。