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报告摘要

聚烯烃周报总结

核心内容

2026年8月，聚烯烃市场呈现出“成本与低库存共振、地缘风险主导波动”的格局。PE（聚乙烯）市场因检修损失量处于年内中高位及社会库存同比大幅下降，叠加原油价格上涨带来的成本支撑，价格整体上涨。PP（聚丙烯）市场则表现出冲高回落的特征，价格波动主要受地缘政治因素影响，如美伊关系及霍尔木兹海峡通行预期的反复切换。尽管如此，国内供应压力有所上升，下游刚需采购为市场提供了支撑。

主要观点

PE市场：
- 供应端：8月PE产量预期增加1.39%至285.12万吨，叠加海外新增产能集中投产，进口货源到港预期增加，整体供应压力较8月有所上升。
- 需求端：随着“金九”旺季启动，PE下游如农膜、包装膜、管材等终端订单环比明显改善，刚需补库需求集中释放，出口预计环比增长。
- 价格走势：预计PE将震荡上行，主要得益于低社会库存支撑及旺季刚需补库。
PP市场：
- 供应端：新增扩能叠加前期检修集中9月下旬恢复，供应端存增量预期。
- 需求端：季节性消费旺季带动下游开工缓慢抬升，需求维持向好恢复预期。
- 价格走势：预计PP先扬后抑，供需双增背景下，价格在短期内可能上涨，但后期或因供应增加而回调。

关键信息

市场价格与波动

PE价格：上涨182-463元/吨，主要受成本支撑及低库存影响。
PP价格：全国拉丝均价运行于8817-9234元/吨区间，波动417元/吨，受地缘风险影响显著。

供应情况

国内PE供应：
- 广东：巴斯夫湛江一体化项目（油制烯烃）预计2025年底投产，LLDPE产能50万吨。
- 山东：山东裕龙石化项目（油制烯烃）预计2026年1月投产，LLDPE产能30万吨。
- 辽宁：华锦阿美精细化工项目（油制烯烃）预计2026年8-9月投产，HDPE产能30万吨。
- 新疆：中石油塔里木二期120万吨/年乙烯项目（乙烷裂解）预计2026年9月底投产，HDPE产能45万吨。
- 陕西：中煤榆林二期项目（煤制烯烃）预计2026年四季度投产，HDPE产能45万吨。
- 浙江：浙江石化三期项目（油制烯烃）预计2026年四季度投产，LLDPE产能40万吨。
- 福建：中沙古雷石化二期项目（油制烯烃）预计2026年10月投产，LLDPE产能60万吨。
- 宁夏：宁夏宝丰四期项目（煤制烯烃）预计2026年四季度投产，HDPE产能50万吨。
海外PE供应：
- 伊朗：Dehdashti Petro项目（HDPE）预计2026年投产，产能30万吨。
- 美国：Chevron & Qatar项目（HDPE）预计2026年投产，产能168万吨。
- 韩国：s-oil项目（FDPE）预计2026年投产，产能88万吨；s-oil项目（HDPE）预计2026年投产，产能44万吨。
- 卡塔尔：卡塔尔能源项目（HDPE）预计2026年投产，产能150万吨；卡塔尔能源项目（LLDPE）预计2026年投产，产能30万吨。
- 俄罗斯：西布尔与中石化项目（HDPE）预计2026年四季度投产，产能60万吨；西布尔与中石化项目（LLDPE）预计2026年四季度投产，产能60万吨。
- 合计海外PE装置产能：740万吨。
PP供应：
- 浙江：浙江圆锦新材料（三圆扩能）项目（油制烯烃）预计2026年6月投产，产能60万吨。
- 辽宁：华锦阿美石油化工项目（油制烯烃）预计2026年8-9月投产，产能50万吨。
- 陕西：中煤榆林二期项目（煤制烯烃）预计2026年8月底投产，产能45万吨。
- 新疆：中油独山子塔里木二期项目（混烷脱氢）预计2026年9月底投产，产能45万吨。
- 福建：中沙古雷项目（油制烯烃）预计2026年9月投产，产能45万吨和50万吨。
- 浙江：镇海四期5线项目（油制烯烃）预计2026年10月投产，产能50万吨。
- 宁夏：宁夏宝丰四期项目（煤制烯烃）预计2026年四季度投产，产能50万吨。
- 合计PP装置产能：216万吨。

需求与库存

国内PE需求：
- 农膜：订单天数提升，库存可用天数减少，显示需求回暖。
- 包装膜：库存可用天数减少，需求恢复。
- 管材：原料库存情况显示市场对PE需求维持稳定。
- 社会库存：同比大幅下降100.14%，支撑价格上涨。
国内PP需求：
- 下游整体开工率受原料高价抑制，需求恢复缓慢。
- 塑编、注塑制品、PP管材开工率维持较低水平。

出口与进口

PE进口：
- 2026年累计进口量552.46万吨，同比-31.21%。
- 7月份进口量52.38万吨，环比+16.59%，主要受前期进口货源到港影响。
- HDPE进口量21.33万吨，环比+28.67%；LDPE进口量14.23万吨，环比+24.61%；LLDPE进口量16.82万吨，环比-0.64%。
PE出口：
- 2026年累计出口量205.07万吨，同比+234.14%。
- 7月份出口量21.72万吨，环比-44.91%，主要受全球终端市场需求走弱影响。
- HDPE出口量10.85万吨，环比-43.90%；LDPE出口量5.05万吨，环比-38.10%；LLDPE出口量5.81万吨，环比-51.23%。

原料与利润

PE原料与利润：
- 乙烯价格走势影响PE成本，显示市场对原料价格敏感。
- 轻烃制、煤制等不同工艺PE的生产毛利数据反映市场对不同原料的成本敏感度。
PP原料与利润：
- 油制利润占比51%，外采丙烯利润占比4%，PDH制利润占比22%，煤制利润占比20%。
- 不同工艺的利润变化反映市场对原料价格及工艺成本的反应。