20190922-新时代证券-新时代传媒周报：紧跟科技发展主线，关注国庆档电影产业链投资机会_15页_1mb

传媒行业投资周报总结

核心观点及投资建议

当前传媒行业投资需关注“技术”与“政策”两大关键词，包括5G、VR、AI等新技术以及国家对文化传媒的激励与整合政策。随着国家高质量发展，传媒行业需解决舆论宣传、版权保护与内容创新的问题，技术将推动版权、内容与平台的价值重估。

国有传媒公司迎来整合与变革机会，优质公司表现稳健，如人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、贵广网络、广电网络、浙数文化及中文传媒、南方传媒等，具备较好的投资机会。

优质游戏公司业绩稳健，估值处于低位，如三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维等，将持续受益于精品游戏策略与云游戏、电竞产业的发展。

影视内容及院线影院行业出清接近尾声，基本面拐点可能出现在四季度至2020年上半年。建议关注国庆档电影《我和我的祖国》《攀登者》《中国机长》的预售与票房表现，受益个股包括中国电影、华策影视、慈文传媒、光线传媒、上海电影、万达电影、横店影视、金逸影视等。

教育领域值得关注，如中公教育、视源股份、立思辰、美吉姆等，受益于政策与市场对教育的重视。

版权、图书、体育、营销等领域亦有投资机会，受益个股包括视觉中国、中国科传、中国出版、新经典、中信出版、宋城演艺、星辉娱乐、当代明诚、元隆雅图、南极电商等。

建议紧跟技术逻辑，紧握核心资产，重点布局有长期逻辑的公司，包括人民网、中视传媒、中国电影、顺网科技、华策影视、慈文传媒、万达电影等。

市场行情回顾

• 传媒行业指数（SW）：上周涨幅为 -1.55%
• 沪深300：上周涨幅为 -0.92%
• 创业板指：上周涨幅为 -0.32%
• 上证综指：上周涨幅为 -0.82%
• 传媒指数与创业板指对比：上涨 -1.23%

各子板块表现如下：

• 平面媒体：上涨 -1.50%
• 广播电视：上涨 -2.83%
• 电影动画：上涨 -1.36%
• 互联网：上涨 0.34%
• 整合营销：上涨 -2.34%

行业新闻及产业动态

市场动态

1. 视频网站与卫视竞争加剧：视频网站如优爱腾通过热门剧集争夺用户，卫视如《知否知否应是绿肥红瘦》《都挺好》等亦在努力吸引观众。
2. 流媒体平台竞争升级：NBC环球推出“孔雀”平台，与迪士尼、华纳等竞争，HBO Max为《生活大爆炸》等经典剧集支付高额版权费。
3. 趣头条下沉市场遇阻：趣头条Q2财报显示亏损扩大，用户使用时长下降，可能面临市场份额流失。
4. CBS与Viacom合并：新成立的ViacomCBS成为好莱坞“五大”制片厂的新平台，流媒体“军备竞赛”告一段落。
5. 短视频平台教育转型：抖音、快手、B站通过推出教育内容，试图撕掉“娱乐至死”的标签，增强正面形象。

资本动态

1. Netflix盈利：亚太地区流媒体收入预计为110亿美元，未来增长潜力较大。
2. 中国流媒体市场：2019年预计达到160亿美元，亚太市场整体增长显著。

IP授权

1. 网文IP走向国际化：《全职高手》《将夜》在中加国际电影节获奖，展示网文IP的全球影响力。
2. IP改编热潮持续：《天道图书馆》《诡秘之主》等网文作品在海外受到关注，为内容输出带来新机遇。

上市公司重点公告

1. 三七互娱：公布半年度权益分派方案，每10股派1元。
2. 立思辰：使用不超过3.5亿元闲置募集资金补充流动性。
3. *ST龙力：部分董事、监事及高管辞职。
4. 盛天网络：完成对上海天戏互娱网络技术有限公司70%股权的收购。
5. 华谊嘉信：董秘辞职，现已变更。
6. 开元股份：董事兼财务总监辞职。
7. 浙江富润：对全资子公司泰一指尚增资8047.5189万元。
8. 当代明诚：为控股子公司汉为体育提供2亿元担保。
9. 中视传媒：选举新监事会职工代表监事。
10. 昂立教育：参与“2019年上海辖区上市公司投资者集体接待日”活动。
11. 新经典：对不超过5亿元募集资金进行现金管理。
12. 山东出版：常务副总经理辞职。
13. 电魂网络：进行低风险理财投资。
14. 当代东方：公布对霍尔果斯当代陆玖文化传媒有限公司的审计报告。
15. 皖新传媒：拟使用不超过20亿元自有资金进行低风险理财投资。

并购重组与股权激励

• 近12个月并购重组情况：包括东晶电子、全通教育、*ST巴士、共达电声、骅威文化、紫光学大、世纪华通等，涉及多个领域。
• 近6个月股权激励情况：唐德影视、三盛教育、盛天网络、天舟文化、科达股份、全通教育、华录百纳、电魂网络、创业黑马等公司均有股权激励计划。

行业数据

影视综艺

• 周票房排名：《诛仙Ⅰ》以27145万票房居首，《名侦探柯南：绀青之拳》以16090万票房位列第二，《小小的愿望》以14979万票房排名第三。
• 电视剧收视率：《陆战之王》在浙江卫视与上海东方卫视首播，收视率2.11%；《老酒馆》在中央台与广东卫视首播，收视率1.95%。
• 综艺节目收视率：《中国好声音》在浙江卫视收视率1.78%，《中国达人秀》在东方卫视收视率1.54%，《非诚勿扰》在江苏卫视收视率0.99%。

游戏

• iOS平台游戏公司排行榜：腾讯、网易、三七互娱、完美世界、叠纸网络等公司占据前列。
• iOS平台游戏App排行榜：《王者荣耀》与《和平精英》仍居收入榜首位，叠纸网络《闪耀暖暖》位列第十。

风险提示

• 创业板估值波动风险：市场波动可能影响投资回报。
• 业绩不及预期风险：公司实际业绩可能低于预期。
• 传媒行业政策风险：政策变化可能对行业造成影响。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

分析师声明

• 胡皓：传媒互联网行业首席分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 姚轩杰：传媒行业分析师，擅长基本面研究与行业趋势把握。

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