20181130-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_政策偏暖和年底需求旺盛_电动车和光伏龙头领涨_38页_4mb

政策偏暖和年底需求旺盛，电动车和光伏龙头领涨总结

核心内容

本周电力设备和新能源板块上涨2.22%，表现强于大盘。光伏、锂电池、风电等子行业涨幅较大，其中光伏上涨4.2%，锂电池上涨3.42%，风电上涨3.32%。行业整体呈现回暖态势，部分龙头股表现亮眼。

主要观点

• 电动车板块：11月表现强劲，新车型和明年运营批量推动年底需求，板块估值处于低位，具备反转潜力。龙头企业如宁德时代、比亚迪、璞泰来、当升科技等受益于政策支持和市场需求增长，未来增长可期。
• 光伏行业：2019年装机目标上调为45-50GW，年底高效电池紧缺，海外需求有望超预期。光伏龙头如隆基股份、阳光电源、通威股份等值得关注。
• 风电行业：1-10月风电新增并网容量同比增长35.23%，行业景气度提升，预计未来装机量将稳步增长。风电龙头如金风科技、福能股份等表现较好。
• 特高压行业：12条特高压项目加快，迎来新周期，龙头如国电南瑞、平高电气、特变电工等受益于项目落地。
• 工控和电力设备行业：11月PMI回落至荣枯线，但固定资产投资增长，行业景气度逐步回暖，重点关注工控龙头如汇川技术、宏发股份等。

关键信息

电动车板块

• 政策与市场：电动车补贴政策尚未完全退出，政策偏暖，市场情绪向好。
• 投资策略：建议关注宁德时代、比亚迪、璞泰来、当升科技等电池及核心零部件龙头。
• 市场动态：10月电动车销量13.8万辆，环比增长12.1%，预计全年销量110万+，19年有望达到150万辆。
• 价格与成本：三元电池供不应求，价格坚挺；电解液价格微涨；负极材料价格稳定；隔膜价格平稳。

光伏板块

• 政策与市场：光伏行业迎来政策拐点，2019年装机目标上调，年底高效电池紧缺。
• 价格与成本：硅料价格保持稳定，单晶硅片需求强劲，多晶硅片价格有所回落。
• 行业趋势：高效电池片价格上涨，组件价格相对稳定，海外市场需求旺盛。

风电板块

• 政策与市场：风电行业1-10月新增并网容量增长35.23%，年底需求旺盛。
• 价格与成本：风电设备利用小时数上升，弃风限电情况缓解。
• 行业趋势：预计2018-2019年装机量将稳步增长，行业景气度提升。

特高压板块

• 政策与市场：特高压项目加快，12条特高压线路即将启动，带动行业新周期。
• 项目进展：青海—河南、陕北—武汉等特高压项目已获核准，后续将陆续开工。
• 行业趋势：特高压龙头如国电南瑞、平高电气、许继电气等有望受益。

工控和电力设备板块

• 政策与市场：工信部推动工业互联网发展，政策支持工控行业。
• 市场动态：11月PMI回落至荣枯线，但制造业固定资产投资增长。
• 行业趋势：重点关注国内龙头企业崛起和行业政策支持。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

行情回顾

• 本周电力设备和新能源板块上涨2.22%，强于大盘。
• 沪指上涨0.34%，深成指上涨0.59%，创业板上涨1.58%。
• 光伏、锂电池、风电等子行业涨幅显著，新能源汽车和工控自动化表现相对较弱。

行业走势

• 电动车：11月表现强劲，预计全年销量110万+，19年有望达到150万辆。
• 光伏：2019年装机目标上调，年底高效电池紧缺。
• 风电：1-10月新增并网容量增长35.23%，行业景气度提升。
• 特高压：12条特高压项目加快，迎来新周期。
• 工控和电力设备：11月PMI回落至荣枯线，但固定资产投资增长。

市场动态

• 电动车：新车型发布，续航提升，三元电池供不应求。
• 光伏：高效电池片价格上涨，组件价格相对稳定，海外市场需求旺盛。
• 风电：新增并网容量增长，设备利用率提升。
• 特高压：12条特高压项目加快，带动行业新周期。
• 工控：政策支持，固定资产投资增长，行业景气度逐步回暖。

投资建议

• 电动车：继续看好龙头，如宁德时代、比亚迪、璞泰来等。
• 光伏：关注高效电池片紧缺带来的机会，如隆基股份、阳光电源等。
• 风电：受益于装机增长和政策支持，如金风科技、福能股份等。
• 特高压：项目落地，关注龙头如国电南瑞、平高电气等。
• 工控：政策和市场需求双轮驱动，如汇川技术、宏发股份等。

公司动态

• 宁德时代：拟投资74亿元建设三期动力电池项目。
• 平高电气：获得配网总包订单，业绩有望提升。
• 福能股份：投资建设海上风电场，预计总投资36.9亿元。
• 特变电工：公开发行公司债券，融资用于项目发展。

总结

本周电力设备和新能源板块表现强劲，主要受益于政策偏暖和年底需求旺盛。电动车、光伏和风电等子行业涨幅较大，特高压项目重启带来新周期。重点推荐宁德时代、阳光电源、汇川技术、隆基股份、新宙邦、当升科技、宏发股份、国电南瑞、天齐锂业、华友钴业等龙头公司。关注市场景气度提升和政策支持带来的投资机会，同时警惕投资增速下滑和价格竞争风险。