20171021-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_电动车反弹如期到来_光伏风电持续向好_32页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源行业整体表现弱于大盘，电气设备板块下跌2.02%。在细分板块中，风电上涨1.42%，光伏板块上涨0.02%，而锂电池指数、工控自动化、核电板块、一次设备和新能源汽车指数均出现不同程度的下跌。主要涨幅股票包括鸿特精密、中材科技、应流股份、白云电器和合纵科技，主要跌幅股票包括能科股份、北京科锐、甘肃电投、银星能源和高澜股份。

主要观点

行业层面

• 电动车：工信部表示2017年新能源汽车产销量有望增长30%，高工锂电数据显示第三季度动力电池产量环比增长10.7%。尼桑电池中国总部及生产基地落户镇江，总投资125亿元；长安计划投产21款纯电动和12款插电混动车型。预计2017年产销70万辆，2018年达到100万辆以上，板块表现强劲，建议关注锂、钴等上游资源和中游优质龙头。
• 光伏：1-9月新增装机42GW，同比增长60%，其中分布式装机15GW，同比增长300%。光伏行业政策利好不断，预计全年装机量将超过45GW，2018年有望达到50GW。建议关注单晶和分布式需求，以及龙头公司。
• 风电：1-9月并网装机9.7GW，同比增长18%，9月并网1.11GW，同比增长34%。行业处于底部，龙头在手订单充足，预计2017年装机量在20-24GW之间，继续看好优质龙头。
• 工控与电网：国家电网未来5年投资1.5万亿元，工控板块需求持续好转，建议关注工控龙头。

公司层面

• 天齐锂业：配股获审核通过，预计碳酸锂价格稳中略升，建议买入。
• 隆基股份：单晶需求旺盛，三季报增长值得期待，建议买入。
• 华友钴业：钴价重启涨势，建议买入。
• 汇川技术：通用变频和伺服持续超预期，建议买入。
• 阳光电源：光伏行业超预期，三季报预告超预期，建议买入。
• 赣锋锂业：碳酸锂价格上涨受益，建议买入。
• 宏发股份：通用和汽车继电器增长超预期，建议买入。
• 长园集团：收购中锂增厚业绩，建议买入。
• 杉杉股份：正极和负极龙头，建议买入。
• 金风科技：风电行业下半年恢复增长，建议买入。

关键信息

行业趋势

• 电动车：2017年9月产销分别为7.7万辆和7.8万辆，同比增长79.7%和79.1%。物流车放量，客车销量逐步攀升，预计四季度表现强劲。
• 光伏：1-9月新增装机42GW，分布式装机15GW，同比增长300%。市场订单饱满，预计全年装机量将超45GW。
• 风电：1-9月并网装机9.7GW，同比增长18%。行业底部，龙头订单充足，预计2017年装机量在20-24GW之间。
• 工控：需求持续好转，建议关注工控龙头。

市场动态

• 政策支持：积分制落地，新能源车补贴政策调整，3万公里可能放松，利好行业发展。
• 国际市场：Tesla Model 3量产，宝马计划2020年大规模生产电动车，全球电动车市场有望达到450万辆以上。
• 技术发展：工控设备需求增加，制造业自动化升级，进口替代加快。

建议关注的标的

电动车

• 天齐锂业
• 华友钴业
• 赣锋锂业
• 宏发股份
• 长园集团
• 创新股份
• 国轩高科
• 天赐材料
• 杉杉股份
• 星源材质
• 诺德股份
• 科达利
• 亿纬锂能
• 沧州明珠
• 当升科技
• 格林美
• 新宙邦
• 新纶科技
• 正海磁材

光伏

• 隆基股份
• 阳光电源
• 通威股份
• 林洋能源
• 太阳能
• 中来股份

工控及工业4.0

• 汇川技术
• 宏发股份
• 长园集团
• 英威腾
• 正泰电器
• 信捷电气
• 华中数控

风电

• 金风科技
• 天顺风能
• 泰胜风能
• 福能股份

国企改革

• 国电南瑞
• 东方电气
• 东方能源
• 福能股份
• 华光股份
• 国电南自

一带一路

• 特变电工
• 金风科技
• 中国西电
• 许继电气

配网&电改

• 许继电气
• 涪陵电力
• 国电南瑞
• 置信电气
• 合纵科技
• 北京科锐
• 炬华科技

储能

• 南都电源
• 阳光电源
• 圣阳股份
• 雄韬股份

估值与评级

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

市场回顾

• 本周电气设备下跌2.02%，表现弱于大盘。
• 上证指数下跌0.35%，深成指下跌1.41%，创业板下跌2.38%。
• 行业涨跌幅：
  • 风电板块上涨1.42%
  • 发电设备上涨0.33%
  • 光伏板块上涨0.02%
  • 锂电池指数下跌-1.65%
  • 工控自动化下跌-2.23%
  • 核电板块下跌-2.52%
  • 一次设备下跌-2.63%
  • 新能源汽车指数下跌-3.08%
  • 二次设备下跌-3.22%

材料价格观察

• 钴价：上涨趋势持续，预计持续偏紧到年底。
• 锂价：碳酸锂价格上涨，市场预期良好。
• 电解液：价格稳定，部分厂家出货情况一般。
• 负极材料：价格趋于稳定，但部分厂家产量下滑。
• 隔膜：价格平稳，行业集中度提升。
• 多晶硅：价格下跌，受下游需求影响。
• 多晶硅片：价格下滑，市场压力大。
• 多晶电池：价格继续下滑，全球经济疲软。
• 太阳能组件：价格疲软，市场需降价。

光伏行业回顾

• 多晶硅价格：本周下跌，受下游需求影响。
• 多晶硅片价格：单晶硅片价格平稳，多晶硅片价格小幅下降。
• 电池片价格：保持平稳，一线和二线厂商价格一致。
• 组件价格：疲软，需降价以适应市场。

国内光伏市场观察

• 硅料：价格坚挺，国产和进口料价格平稳。
• 硅片：单晶硅片价格平稳，多晶硅片价格小幅下降。
• 电池片：价格平稳，一线和二线厂商价格一致。
• 组件：价格疲软，市场需降价以适应需求。

储能与光热

• 储能：被列入“十三五”能源规划，成本下降，发展空间大。
• 光热：电价已出台，短期无明显变化，需关注。

国内电池市场价格观察

• 电芯市场：价格平稳，部分产品涨价。
• 锂电隔膜：价格平稳，干法和湿法价格在2-2.5元/平和3.5-4.5元/平之间。
• 电解液：价格稳定，主流在4.1-5.6万元/吨。
• 负极材料：价格趋于稳定，部分厂家产量下滑。

未来展望

• 电动车：继续强烈推荐，关注锂、钴和中游优质龙头。
• 光伏：继续强烈看好，关注单晶和分布式需求。
• 风电：重点看好优质龙头，行业底部，订单充足。
• 工控：积极看好，制造业自动化升级，进口替代加快。
• 政策：积分制落地，补贴政策调整，利好行业发展。

总结

本报告重点分析了电力设备与新能源行业本周的市场表现、行业趋势、公司动态及估值情况。电动车、光伏和风电板块表现强劲，建议重点关注锂、钴、单晶和分布式需求，以及优质龙头。同时，工控和国企改革也值得关注。整体来看，行业仍具增长潜力，但需警惕政策变化和价格竞争风险。