油脂市场分析总结
核心内容
近期油脂市场整体呈现回调态势，短期盘面陷入调整。主要油脂品种如豆油、棕油、菜油均出现不同程度的下跌，市场关注度较低。
市场信息
期货市场表现
| 品种 |
收盘价（元） |
涨跌幅 |
成交量（万手） |
持仓量（万手） |
| 豆油主力 |
8970.00 |
-0.62% |
95.10 (7.11) |
53.26 (0.93) |
| 棕油主力 |
8142.00 |
-0.56% |
90.36 (13.11) |
38.31 (0.03) |
| 菜油主力 |
10608.00 |
-0.92% |
37.61 (3.04) |
14.26 (-0.10) |
现货价格及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元） |
张家港（元） |
日照（元） |
| 一级豆油 |
9,710.00(-100.00) |
9,780.00(-80.00) |
9,760.00(-100.00) |
| 24°棕油 |
9,180.00(-30.00) |
9,280.00(-90.00) |
9,320.00(-90.00) |
| 四级菜油 |
11,350.00(-50.00) |
11,450.00(-50.00) |
11,050.00(-50.00) |
基差及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元） |
张家港（元） |
日照（元） |
| 一级豆油 |
740.00 (50.00 ) |
810.00 (70.00 ) |
790.00 (50.00 ) |
| 24°棕油 |
1,038.00 (96.00 ) |
1,138.00 (36.00 ) |
1,178.00 (36.00 ) |
| 四级菜油 |
742.00 (84.00 ) |
842.00 (84.00 ) |
442.00 (84.00 ) |
期货市场套利
| 套利类型 |
豆油（元） |
棕油（元） |
菜油（元） |
| 跨期（5-9） |
462.00 (144.00 ) |
780.00 (-296.00 ) |
805.00 (117.00 ) |
| 跨品种 |
豆棕（元） |
菜棕（元） |
菜豆（元） |
| 主力合约 |
828.00 (0.00 ) |
2466.00 (0.00 ) |
1638.00 (0.00 ) |
主要观点
- 棕榈油价格支撑：马来西亚棕榈油单产减少20.02%，出油率增加0.26%，导致产量减少18.65%，减产题材继续支撑棕油价格。此外，ITS数据显示马来西亚5月1-15日棕榈油出口量增加17.1%，出口利多将提振去库，短期棕油价格或强于其他油脂。
- 豆油市场压力：USDA供需报告调减新季美豆出口，调增库存，对盘面中性偏空，暂缓了前期天气炒作带来的上涨趋势。国内5月大豆大量到港，油厂开工率上升，豆油库存逐渐累库，或对价格形成压力。
- 操作建议：跨期方面，P9-1价差扩大继续持有，目标位移至700附近。跨品种方面，豆棕09合约价差套利空头可止盈，待价差拉大后重新入场。
关键信息
- 马来西亚棕榈油产量减少18.65%，支撑价格。
- 马来西亚5月1-15日棕榈油出口量增加17.1%，有利多因素。
- 美国大豆出口调减，库存调增，对豆油价格偏空。
- 国内豆油库存逐渐累库，或对价格形成压制。
- 套利操作建议：P9-1价差扩大继续持有，豆棕09合约价差套利空头可止盈。
分析师简介
- 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
国都期货研究所简介
- 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校。
- 研究团队坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
- 为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。
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