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晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会内容涵盖多个行业分析及投资建议，重点聚焦金融、环保公用、电子、计算机、医药、家电、轻工制造、交运、海外等板块，分析各公司2022年上半年业绩表现、市场趋势、政策影响及未来展望。

主要观点与关键信息

金融板块

• 辽阳农商行破产：成为包商之后第二家进入破产程序的银行，政策对中小金融机构风险处置经验成熟，未对市场造成明显影响。央行作为最后贷款人，其政策明确，对银行类金融债信用风险可控。
• 天风金股推荐：推荐中兴通讯、海尔智家、润建股份、中天科技、雅化集团、中国电建、喜临门、顾家家居、欧派家居、立讯精密、亿联网络、盛航股份、温氏股份、三棵树、中际旭创、江河集团、比亚迪、广汽集团、盾安环境、亨通光电、京北方、山东路桥、中国化学、中材科技、亚玛顿、苏试试验、中航沈飞、国光电气、长安汽车、国际医学、三星医疗、百济神州-U、华东医药、一心堂、同仁堂、采纳股份、科沃斯等。

环保公用板块

• 国家能源集团：作为全球最大的能源央企，通过煤电联营缓解供需矛盾，推动新能源装机增长，目标“十四五”期间新增70-80GW。
• 国能日新：2022H1收入1.41亿元，同比增长18.06%，净利润0.21亿元，同比增长30.96%。产品结构优化推动盈利提升，研发加码打造长期竞争力。

电子与计算机板块

• 东软集团：2022H1营收33.83亿元，同比增长5.36%，净利润0.83亿元，同比增长13.93%。汽车业务快速增长，新增订单覆盖多个主流车厂，智能汽车互联业务占比达39.98%，未来有望进一步提升。
• 宇信科技：2022H1营收16.02亿元，同比增长18.56%，净利润1.21亿元，同比下降9.19%。软件业务增速达20.07%，创新业务增长主要来自存量客户。下半年利润率有望恢复。

医药与食品饮料板块

• 诺唯赞：2022H1营收16.20亿元，同比增长96.20%，净利润6.14亿元，同比增长56.67%。常规业务增长超预期，新冠相关业务高速增长，海外市场加速布局。
• 李子园：2022H1营收7.01亿元，同比增长3.00%，净利润1.03亿元，同比下降20.10%。疫情和成本压力导致经营承压，但提价和全国化扩张有望改善利润。

家电与轻工制造板块

• 科沃斯：2022H1营收68.22亿元，同比增长27.31%，净利润8.77亿元，同比增长3.15%。线下销售显著增长，费用投入有所提升，预计22-24年净利润分别为21.3/25.7/31.0亿元，维持“买入”评级。
• 轻工制造：关注中报业绩高增的细分赛道龙头，包括太阳纸业、山鹰国际、博汇纸业、晨鸣纸业、岳阳林纸等。

交运板块

• 深圳机场：2022H1营收13.2亿元，同比减少16.5%；归母净亏损6.2亿元，同比减少7.1亿元。非航业务表现亮眼，卫星厅投产对成本构成压力，但长期有利于提升机场服务能力。

海外市场

• 美团：2022年第二季度营收509亿元，同比增长16.4%，经调整净利润20.58亿元，同比转正。核心商业和新业务表现超预期，建议关注其长期增长潜力。

行业动态与投资建议

• TMT板块：聚焦科技、传媒、通信，对我国高新技术发展具有重要意义。半导体国产替代加速，汽车“三化”推动芯片需求增长，我国研发设计类软件企业技术突破显著。
• 中证科技传媒通信150指数：当前估值处于历史低位，预计未来三年复合增长率达21.29%，2022E归母净利润增速达63.61%，投资价值凸显。
• 科蓝转债：发行规模4.95亿元，债底为86.34元，纯债价值一般。市场或给予33%溢价，预计上市价格为123元，建议积极参与申购。

风险提示

• 金融板块：政策推进不及预期，系统性风险与道德风险需平衡。
• 环保公用板块：行业技术进步放缓，项目拓展不及预期。
• 电子与计算机板块：市场竞争加剧，技术更新压力。
• 医药与食品饮料板块：原材料价格波动，业务拓展不及预期。
• 家电与轻工制造板块：疫情反复，市场需求波动。
• 交运板块：外需回落，政策执行不确定性。
• 海外板块：市场竞争激烈，业务拓展不及预期。
• 其他风险：包括汇率波动、宏观经济下行、政策调整、行业竞争加剧等。

总结

本次晨会集萃内容丰富，涵盖多个行业分析与投资建议，重点强调了政策对中小金融机构风险处置的成熟度，以及各行业在疫情后恢复增长的潜力。其中，金融、环保公用、电子、医药、家电、轻工制造等领域表现突出，建议关注相关行业龙头及投资机会。同时，提醒投资者注意各类风险，如政策变化、行业竞争、原材料成本等。整体来看，市场对2022-2024年的增长预期较为乐观，维持“买入”或“增持”评级。