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PTA&MEG早报-2025年3月10日总结

核心内容概述

本报告提供了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2025年3月10日的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期等内容，为投资者提供决策参考。

PTA 每日观点

基本面

• 上周五PTA现货价格商谈区间在4795~4840元/吨，3月下在05合约贴水20~25元/吨。
• 主流供应商3月货在05合约贴水20元/吨，今日现货基差为05-24元/吨。
• 供应端：PTA工厂库存5.29天，环比减少0.15天，显示库存压力有所缓解。
• 需求端：聚酯开工率维持在88.1%附近，对PTA需求稳定。

盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力净空，空头增仓，显示市场情绪偏空。

市场预期

• 受OPEC+宣布4月增产影响，隔夜原油下跌，PTA期货盘面下跌。
• 聚酯工厂逢低补货，现货基差走强。
• 短期内PTA价格预计偏弱震荡，关注检修落地情况及原油市场变动。

MEG 每日观点

基本面

• 周五乙二醇价格窄幅整理，市场商谈僵持。
• 午后本周现货基差走弱，尾盘低位成交至05合约升水25-27元/吨。
• 美金市场外盘商谈偏淡，场内报盘偏少，递盘在535-537美元/吨附近。

盘面走势

• 现货价4575元/吨，05合约基差37元/吨，盘面贴水。
• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力净空，空头增仓，市场情绪偏空。

市场预期

• 短期乙二醇处于累库通道，货源宽裕，高位表现受限。
• 三月起检修逐步落实，海外供应回归低位，未来去库预期增强，低位支撑偏强。
• 预计乙二醇近期维持区间震荡走势，关注需求端复苏进度。

影响因素总结

利多因素

• 聚酯开工率维持在88.1%附近，显示需求端支撑。

利空因素

• 下游需求负反馈可能向上传导。
• 短期乙二醇面临外轮集中到港及显性库存回升的压力。
• 贸易商持货意向偏低，销项贸易商出货为主。

供需平衡表（PTA）

供需平衡表（MEG）

市场走势与价格

PTA

• 期货价格：TA01 4900元/吨，TA05 4864元/吨，TA09 4886元/吨。
• 基差：TA01基差-80元/吨，TA05基差-44元/吨，TA09基差-66元/吨。
• 加工费：PTA加工费-131.519元/吨。

MEG

• 期货价格：EG01 4659元/吨，EG05 4538元/吨，EG09 4601元/吨。
• 基差：EG01基差-84元/吨，EG05基差37元/吨，EG09基差-26元/吨。
• 利润：石脑油MEG利润-19.666元/吨，甲醇制MEG利润390.240元/吨，乙烯制MEG利润-252.717元/吨，煤制MEG利润-16.500元/吨。

库存与开工率

• PTA库存：5.29天，环比减少0.15天。
• MEG库存：华东地区合计库存63.82万吨，环比减少7.47万吨。
• 聚酯开工率：维持在88.1%附近，部分月份有所上升。

风险提示

• 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注上方阻力位。
• 原料端累库预期存在，盘面反弹后需警惕供应端压力。
• 乙二醇未来去库预期增强，低位支撑偏强，需关注需求复苏进度。

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