20140402-兴业证券-银行_理财产品周报_20页_741kb

报告摘要

银行业理财产品周报总结 (2014.03.24-2014.03.30)

核心内容概览

本报告分析了2014年3月24日至30日期间银行理财产品的发行与到期市场情况，涵盖了预期收益率、发行数量、产品类型、基础资产及发行银行等关键信息。整体来看，市场表现呈现一定的波动，非保本型产品占比下降，利率类产品占比上升，同时建行在发行数量上占据主导地位。

主要观点

1. 预期收益率变化

三月第四周各期限预期年化收益率分别为：
- 1周：3.82%
- 2周：3.23%
- 1个月：5.27%
- 2个月：5.35%
- 3个月：5.46%
- 4个月：5.84%
- 6个月：5.62%
- 9个月：5.68%
- 1年期：5.86%
趋势：与上周相比，短端（1周和2周）收益率显著下降，跌幅分别为23bps和89bps；中长端（1个月和4个月）小幅上升，涨幅分别为8bps和18bps。

2. 发行市场概况

发行总量：三月第四周共发行1165款理财产品，较上周增加17.6%。
期限分布：
- 3个月以内：707款，占比60.7%
- 6个月以内：959款，占比84.2%
累计发行：
- 2014年初至三月末累计发行13322款，同比增速55.67%
- 三月份累计发行4602款，同比增速44.76%

3. 产品收益类型

收益类型分布：
- 保本固定型：85款，占比7.3%
- 保本浮动型：274款，占比23.52%
- 非保本型：806款，占比69.18%
趋势：非保本型产品占比较上周有所下降。

4. 产品币种类型

币种分布：
- 人民币：1117款，占比95.9%
- 美元：25款，占比2.2%
- 其他：23款，占比2.0%
趋势：人民币理财产品占比下降，美元和其它币种产品占比略有上升。

5. 基础资产类型

基础资产分布：
- 利率产品：828款，占比31.1%
- 债券产品：705款，占比26.5%
- 票据产品：86款，占比3.2%
- 股票产品：48款，占比1.8%
趋势：与上周相比，股票、债券、票据及信贷资产类产品占比下降，利率产品占比上升。

6. 到期市场概况

到期总量：三月第四周共到期1767款理财产品，较上周增加82.9%。
期限分布：
- 1个月以内：78款，占比4.41%
- 1-3个月：1057款，占比59.82%
- 3-6个月：453款，占比25.64%
- 6-12个月：166款，占比9.39%
- 12-24个月：3款，占比0.17%
- 24个月以上：8款，占比0.45%
趋势：1-3个月和3-6个月期限产品到期数量增加，1个月以内及24个月以上产品到期数量减少。

7. 到期产品收益率

实际收益率情况：
- 实际收益率等于预期的：468款，占比26.49%
- 实际收益率大于预期的：0款
- 实际收益率小于预期的：0款
信贷类产品：17款，其中7款收益率集中在3%-5%，10款集中在5%-8%
票据类产品：59款，其中7款收益率集中在3%-5%，52款集中在5%-8%

8. 发行银行排名

三月第四周：
- 中国建设银行：167款
- 广发银行：97款
累计发行：
- 中国建设银行自2012年初至今累计发行9548款理财产品，位居第一。

关键信息总结

预期收益率波动：三月第四周理财产品预期收益率呈现短端下行、中长端小幅上行的趋势。
产品类型分布：非保本型产品仍是主流，但占比有所下降；利率产品占比上升。
期限偏好：3个月以内的产品发行量占比较高，且到期产品中1-3个月和3-6个月期限占比上升。
币种结构：人民币理财产品占比下降，美元及其它币种产品占比上升。
基础资产偏好：利率产品和债券产品为市场主要基础资产，股票、票据及信贷资产类产品占比下降。
发行银行：建行在发行市场中占据主导地位，发行数量持续领先。

风险提示

监管政策的超预期变化
货币当局对银行存款上浮比例的提高
银行信贷资产信用风险的暴露

数据列表概要

表1：全市场人民币理财产品预期收益率
表2：不同银行类别预期收益率
表3：发行市场概况
表4：收益类型分布
表5：币种类型分布
表6：基础资产类型分布
表7：到期市场概况
表8：理财产品期限情况（新发产品）
表9：理财产品收益类型（新发产品）
表10：理财产品币种类型（新发产品）

图表概要

图1：三月第四周与上周各期限理财产品预期收益率比较
图2：2011年初至今各期限理财产品预期收益率趋势
图3：大型商业银行人民币理财产品收益率
图4：股份制商业银行人民币理财产品收益率
图5：城市商业银行人民币理财产品收益率
图6：农村商业银行人民币理财产品收益率
图7：理财产品发行市场概况（2012年初至今）
图8：理财产品发行市场概况（09年至今）
图9：理财产品发行市场同比增速（10年至今）
图10：理财产品收益类型情况（2012年初至今）
图11：理财产品收益类型情况（09年至今）
图12：理财产品币种类型（2012年初至今）
图13：理财产品币种类型（09年至今）
图14：理财产品基础资产（2012年初至今）
图15：理财产品基础资产（09年至今）
图16：本周发行信贷类产品预期年化收益率
图17：本周发行票据类产品预期年化收益率
图18：本周发行数量前十大银行
图19：2012年初至今累计发行数量前十大银行
图20：信贷类到期产品收益率
图21：票据类到期产品收益率

结论

整体来看，三月第四周银行理财产品市场呈现一定的波动，短期产品收益率下降，中长期产品略有上升。非保本型产品仍占主导，但占比有所下降，利率产品发行量增加。建行在发行市场中表现突出，而理财产品到期市场中，1-3个月和3-6个月期限产品占比上升。市场参与者需关注监管政策变化、存款利率调整及信贷资产信用风险等潜在影响。

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