东吴策略·行业风火轮：2020年北上资金买了哪些行业？-20201113-东吴证券-13页_690kb

2020年北上资金买了哪些行业？总结

核心内容

2020年北上资金对A股行业配置进行了阶段性调整，整体呈现明显的行业轮动特征。在不同时间段，北上资金的买入与卖出重点有所不同，反映了市场环境变化及外资对行业景气度的判断。

主要观点与关键信息

1. 北上资金流入分阶段变化

• 4-7月：北上资金持续净流入，主要买入电子（1.7%）、电气设备（1.3%）、休闲服务（1.2%）、化工（0.8%）、医药（0.7%）等行业，同时卖出银行（-2.8%）、家电（-0.7%）、公用事业（-0.7%）、非银（-0.6%）、地产（-0.6%）等行业。
• 8-10月：资金流入趋缓，主要买入电气设备（0.9%）、银行（0.9%）、汽车（0.8%）、家电（0.6%）、化工（0.6%）等行业，卖出医药（-0.9%）、休闲服务（-0.7%）、农林牧渔（-0.6%）、计算机（-0.5%）、电子（-0.5%）等行业。
• 11月：北上资金再度大幅净流入，主要买入家电（0.5%）、机械设备（0.2%）、化工（0.2%）、银行（0.2%）、非银（0.2%）等行业，继续卖出医药（-1.1%）、食品饮料（-0.2%）、休闲服务（-0.2%）、农林牧渔（-0.1%）、计算机（-0.1%）等行业。

2. 行业配置对比公募基金

截至2020年11月11日，北上资金持股市值占比前三行业为：食品饮料（18%）、医药（11.6%）、家电（10%）。相比2020年第三季度公募基金重仓市值占比，北上资金超配家电（+6%）、非银（+4.1%）、银行（+3.8%），低配电子（-7.1%）、医药（-3.5%）、电气设备（-2.8%）。

3. 行业风火轮分析方法

• 行业比较是策略研究的重要领域，但实际应用中数据繁杂，难以动态跟踪。
• 东吴证券推出“行业风火轮”周报，旨在通过筛选关键景气指标，实现对行业超额收益的高频跟踪。
• 报告关注北上资金的行业配置变化，分析其对市场趋势的影响。

风险提示

• 中美关系恶化：可能对市场情绪及外资流入产生负面影响。
• 宏观经济不及预期：可能影响整体市场表现及行业配置。
• 本报告仅对北上资金客观持股数据进行分析与点评，不构成投资建议。

报告信息

• 分析师：姚佩
• 执业证书编号：S0600520090005
• 邮箱：yaopei@dwzq.com.cn
• 发布日期：2020年11月13日
• 机构：东吴证券股份有限公司
• 地址：苏州工业园区星阳街5号
• 邮政编码：215021
• 传真：(0512)62938527
• 公司网址：http://www.dwzq.com.cn

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。