20200906-中泰证券-中泰通信行业周报_Q2通信板块改善明显_全国5G基站超48万个_21页_1mb

通信行业周报总结（0831-0906）

核心内容概述

本周通信板块表现优于大盘，沪深300下跌1.53%，通信板块下跌0.07%。行业整体活跃度高，板块内公司业绩表现分化明显。分析师团队维持“增持”评级，认为5G与云计算景气度持续向上，为通信行业带来增长动力。

主要观点

• 板块改善明显：2020年Q2通信板块营收和净利润均实现显著环比增长，显示出行业复苏迹象。
• 5G与云计算驱动增长：全国5G基站数量超过48万个，5G终端连接数突破1亿。云计算和大数据业务增速显著，成为推动数据中心产业链增长的关键因素。
• 物联网快速发展：中国联通招标500万套Cat.1芯片，显示其对物联网技术的重视。Cat.1适用于多种中速率物联网场景，具备广阔的应用前景。
• 数据中心业务加速布局：多个公司如科华恒盛、光环新网、城地股份等加大数据中心投资，推进全国布局，受益于新基建政策和云业务需求增长。
• 行业风险提示：分析师指出，需关注5G投资不及预期、市场竞争加剧、海外贸易争端、市场系统性风险等。

关键信息

5G与云计算

• 截至8月底，全国5G基站超过48万个，5G终端连接数超过1亿。
• 1-7月全国电信业务总量同比增长19.3%，其中云计算和大数据收入增速分别达70.4%和47%。
• 中国移动、中国电信、中国联通在IDC及云计算业务收入均有显著增长，尤其是物联网和大数据业务增速超过50%。

物联网

• 中国联通Cat.1芯片招标落地，紫光展锐中标，显示其在物联网领域的战略地位。
• Cat.1适用于POS、新零售、公网对讲、资产追踪等场景，具备广泛的市场需求。

数据中心

• 光环新网、科华恒盛、城地股份等公司加大数据中心建设力度，通过定增加码项目推进。
• 光环新网与腾讯云合作，签署年度框架协议，预计服务期十年，总金额约11.7亿元。
• 科华恒盛计划剥离充电桩相关资产，聚焦数据中心业务，与腾讯合作提升其在IDC市场的竞争力。

光模块与光器件

• 中际旭创、天孚通信、新易盛等公司在光模块领域表现突出，部分公司净利润增速超过300%。
• 光模块成功入围中国电信集采，表明其在5G建设中的重要地位。

通信设备与技术

• 中兴通讯、烽火通信等公司在5G主设备领域表现稳健，受益于5G网络建设。
• 卫星通信成为新基建的重要组成部分，中国卫通等公司受益于政策支持和市场拓展。

投资建议

• 推荐关注5G手机和汽车需求恢复、物联网产业链、数据中心及云计算、光器件和光模块等板块。
• 具体标的包括：移远通信、广和通、有方科技、闻泰科技、中际旭创、天孚通信、中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、宝信软件、光环新网、科华恒盛等。

风险提示

• 5G投资不及预期、市场竞争加剧、海外贸易争端、市场系统性风险等。

本周重点报告

科华恒盛

• 战略聚焦数据中心，剥离充电桩业务，资金用于数据中心建设。
• 与腾讯云合作，签署园区数据中心框架协议，预计服务期十年，金额约11.7亿元。
• 预计2020-2022年净利润分别为4.77亿、5.09亿、5.45亿，维持“增持”评级。

光环新网

• 业绩符合预期，数据中心业务推进顺利，云计算业务增长显著。
• 计划通过定增加码数据中心建设，提升市场竞争力。
• 预计2020-2022年净利润分别为10.38亿、12.81亿、13.63亿，维持“买入”评级。

闻泰科技

• 上半年营收和净利润大幅增长，主要得益于ODM业务和安世集团的整合。
• 安世业务恢复超预期，推动公司盈利能力提升。
• 预计2020-2022年净利润分别为33.6亿、48.65亿、62.05亿，维持“买入”评级。

中天科技

• 二季度业务快速恢复，海缆与电缆业务高增长。
• 海缆在手订单充足，计划布局“一带一路”。
• 预计2020-2022年净利润分别为22.41亿、28.00亿、33.89亿，维持“买入”评级。

本周重点公告与新闻

公司公告

• 多家公司发布半年报，部分公司业绩增长显著，如闻泰科技、中天科技。
• 一些公司进行资产收购或剥离，如中天科技收购中天昱品科技，闻泰科技收购安世集团。
• 股份减持和非公开发行股票等资本运作频繁，如汇金股份、海联金汇等。

重要新闻

• 三大运营商完成IPv6改造：我国数据中心IPv6改造完成率高，提升网络服务能力。
• Oppo成为东南亚智能手机市场Top1：市场份额达20.3%，显示中国品牌在国际市场的竞争力。
• 全球XR内容电信联盟成立：中国电信与多家国际运营商合作，推动5G生态发展。
• 美国打压华为引发芯片行业库存积压：影响全球供应链，加剧中美科技竞争。
• 印度禁用118款中国APP：影响中国企业在印度市场的布局。
• 海思跌出半导体设计十强：受美国禁令影响，其在芯片自给方面受限。
• 工业互联网产业规模增长：2019年增长47.3%，成为推动经济增长的重要力量。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内涨幅在15%以上）、增持（预期涨幅在5%~15%之间）、持有（预期涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅在10%以上）、中性（预期涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期跌幅在10%以上）。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，力求独立、客观和公正，但不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行关注更新或修改。