20260814-银河期货-期权日报_能化和金融期权波动率偏低_12页_1mb

期权日报总结 - 2026年8月14日

核心内容概览

本报告分析了2026年8月14日期权市场的整体表现及各板块的波动率和市场情绪变化，为投资者提供了策略建议和到期提示。

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一、市场整体表现

成交与持仓变化

• 农产品：成交量下降6.9%，持仓量上升1.9%。
• 有色和新能源：成交量上升5.6%，持仓量上升4.5%。
• 能源化工：成交量下降6.2%，持仓量上升5.8%。
• 贵金属：成交量下降3.9%，持仓量下降0.3%。
• 黑色：成交量上升111.1%，持仓量上升5.3%。
• 金融：成交量下降17.9%，持仓量上升1.3%。
• 全市场：成交量下降3.9%，持仓量上升2.4%。

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二、金融期权

成交与持仓情况

• 嘉实沪深300ETF：成交量下降3%，持仓量上升1%。
• 南方中证500ETF：成交量下降21%，持仓量上升1%。
• 华泰柏瑞沪深300ETF：成交量上升0%，持仓量上升0%。
• 华夏科创50ETF：成交量下降40%，持仓量上升1%。
• 易方达科创50ETF：成交量下降28%，持仓量上升1%。
• 嘉实中证500ETF：成交量下降11%，持仓量下降1%。
• 易方达创业板ETF：成交量下降17%，持仓量上升0%。
• 华夏上证50ETF：成交量上升10%，持仓量上升5%。

量化指标

• 平值IV：普遍处于较低分位，南方中证500ETF看跌期权偏贵。
• 偏度：南方中证500ETF偏度处于高分位，看跌期权较贵。

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三、有色和新能源期权

成交与持仓情况

• 沪铝：成交量上升21%，持仓量下降2%。
• 沪锡：成交量下降3%，持仓量上升2%。
• 碳酸锂：成交量下降12%，持仓量上升7%。
• 沪铜：成交量下降23%，持仓量上升3%。
• 氧化铝：成交量下降21%，持仓量上升2%。

量化指标

• 平值IV：多数处于近期低位。
• 偏度：沪铅期权偏度处于高位，看跌期权较贵。

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四、贵金属期权

成交与持仓情况

• 沪银：成交量下降3%，持仓量上升0%。
• 沪金：成交量下降6%，持仓量下降1%。
• 钯：成交量下降52%，持仓量上升2%。
• 铂：成交量下降35%，持仓量上升1%。

量化指标

• 平值IV：沪银、沪金处于较低偏位。
• 偏度：钯期权偏度处于高位，看跌期权较贵。

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五、能源化工期权

成交与持仓情况

• 双胶纸：成交量下降41%，持仓量上升2%。
• 聚丙烯：成交量下降6%，持仓量上升4%。
• 沥青：成交量上升84%，持仓量上升8%。
• 原油：成交量下降72%，持仓量上升28%。
• 甲醇：成交量上升1%，持仓量上升8%。
• 塑料：成交量上升14%，持仓量上升2%。
• 乙二醇：成交量上升40%，持仓量上升2%。

量化指标

• 平值IV：PTA、塑料、橡胶、LPG、PVC、聚丙烯、烧碱、苯乙烯、沥青、对二甲苯处于近期低位。
• 偏度：纯苯、纯碱偏度处于较高分位，看跌期权较贵；双胶纸、LPG、聚丙烯偏度处于较低分位，看涨期权较贵。

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六、黑色期权

成交与持仓情况

• 焦煤：成交量上升161%，持仓量上升13%。
• 铁矿石：成交量上升12%，持仓量上升0%。
• 螺纹钢：成交量上升6%，持仓量上升0%。

量化指标

• 平值IV：焦煤、铁矿石、螺纹钢处于低位。
• 偏度：铁矿石偏度处于低位，看涨期权较贵。

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七、农产品期权

成交与持仓情况

• 豆粕：成交量上升43%，持仓量上升0%。
• 菜油：成交量上升65%，持仓量上升53%。
• 棉花：成交量上升23%，持仓量上升3%。
• 玉米淀粉：成交量上升20%，持仓量上升1%。
• 白糖：成交量上升19%，持仓量上升3%。
• 豆二：成交量上升32%，持仓量上升3%。
• 玉米：成交量上升31%，持仓量上升2%。
• 菜粕：成交量上升18%，持仓量上升8%。
• 豆油：成交量上升24%，持仓量下降1%。
• 鸡蛋：成交量上升8%，持仓量上升0%。
• 生猪：成交量上升18%，持仓量上升0%。
• 原木：成交量上升57%，持仓量下降1%。

量化指标

• 平值IV：多数处于低位。
• 偏度：白糖偏度处于高位，看跌期权较贵；豆二、豆粕偏度处于低位，看涨期权较贵。

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八、波动率策略建议

推荐策略

• 买入看涨/买入跨式：适用于IV极低且左偏极端，看涨相对便宜，适合买波动且看涨。

  • 品种：棉花、烧碱、易方达深证100ETF。

• 买入看跌/买入跨式：适用于IV极低且右偏极端，看跌相对便宜，适合买波动且看跌。

  • 品种：玉米淀粉、豆粕、豆二、玉米、沪铜、LPG、聚丙烯、沪银、沪金。

• 买入跨式/宽跨式：适用于IV处于历史极低水平，预期波动率上升。

  • 品种：苹果、原木、菜粕、豆油、鸡蛋、生猪、棕榈油、沪铝、沪锡、碳酸锂、氧化铝、PTA、塑料、橡胶、PVC、苯乙烯、沥青、对二甲苯、嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、沪深300。

• 看涨比例价差/卖看跌买看涨：适用于Skew处于历史极高，看跌期权极端贵，看涨相对便宜。

  • 品种：白糖、纯碱、纯苯、钯、南方中证500ETF。

• 看跌比例价差/卖看涨买看跌：适用于Skew处于历史极低，看涨期权极端贵，看跌相对便宜。

  • 品种：双胶纸、铁矿石。

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九、到期提示

临近到期的当月品种包括：

• 原油
• 燃油
• 焦煤
• 聚丙烯
• 塑料
• 棕榈油
• 纯苯
• 苯乙烯
• PVC
• 乙二醇
• 原木
• 菜油
• 铁矿石
• 豆一
• 玉米
• 豆粕
• 鸡蛋
• 豆二
• 生猪
• 玉米淀粉
• LPG

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十、作者与免责声明

• 作者：孙锋，期货从业证号F0211891，投资咨询从业证号Z000567。
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