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华联期货螺纹钢周报分析总结（2024年8月25日）

报告概述

作者： 孙伟涛
从业资格号： F02766 20110802
审核： 姜世东
交易咨询号： Z0014688
资料来源： MYSTEEL、华联期货研究所

基本面观点

1. 库存端：
   钢材整体库存加速去库，螺纹钢库存下滑明显，热卷库存小幅减少。建材减产成为去库主因，但板材库存同比仍处于高位，库存压力较大。

2. 供应端：
   钢厂盈利空间持续压缩，铁水减产持续推进，长短流程产能均有下降。螺纹钢产量环比下降，热卷产量有所回升。市场担忧检修结束后的供应反弹。

3. 需求端：
   螺纹钢表观需求环比小幅增长，热卷表需明显改善，需求呈现企稳迹象。交易旺季预期升温，市场投机情绪回暖，制造业需求表现优于建筑业。

价格与市场观点

• 螺纹钢主力合约价格周内上涨，RB主力收盘价3154元/吨，周涨幅0.24%；热卷HC主力3219元/吨，周涨幅0.18%。
• 螺纹钢期价低位震荡，基差总体收敛，市场交易旺季预期与政策预期交互影响。

观点与策略

1. 观点总结：
   当前钢材供需双弱，钢厂处于减产去库的负循环中。螺纹钢在低产量下受旺季预期放大，部分对冲资金入场，但价格反弹高度需看需求兑现。

2. 交易策略：

   • 激进投资者可在回调时尝试短多RB2501合约。

风险提示

• 钢厂减产执行力度
• 需求改善幅度
• 海外降息预期

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本报告内容仅作参考，不构成投资建议，投资者应独立承担风险。报告信息仅供交流使用。