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SK 认为明年 AI 领域需求将大幅增长 —— 中山证券电子行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了电子行业近期的市场走势、行业数据、动态事件及投资建议，重点强调了 AI 领域需求增长预期，以及半导体行业景气度提升的趋势。同时，也分析了手机市场销售放缓、印度市场压力增大等不利因素，并对台积电的资本开支计划进行了点评。

主要观点

• AI 需求增长预期显著：SK 集团会长崔泰源预测，2027 年全球半导体需求将大幅增长，AI 领域需求预计较今年增长 60% 至 100%，整体半导体需求增长 50% 至 60%。但新增供应量几乎为零，供需缺口可能进一步扩大。

• 半导体行业景气度上升：2026 年 5 月全球半导体销售额达 1206.1 亿美元，同比增长 104.1%，较 4 月增速提升。日本半导体设备出货量同比增长 26.95%，显示行业复苏态势。

• 手机市场增速放缓：2026 年第二季度全球智能手机出货量为 2.77 亿台，同比下滑 6.69%。中国 5 月智能手机出货量同比增长 19.0%，较 4 月有所回升。

• 投资建议聚焦 AI 相关领域：受 AI 需求拉动，存储芯片、光芯片及服务器相关零部件需求较好，建议关注相关设备和材料企业。但手机产业链业绩超预期可能性降低。

• 台积电资本开支扩大：台积电将 2026 年资本支出上调至 600-640 亿美元，未来三年资本支出将显著高于过去三年，A14 制程节点技术开发进展顺利，有望成为更先进的工艺。

关键信息

行业数据

• 全球手机出货：2026 年第二季度出货 2.77 亿台，同比下滑 6.69%。
• 中国手机出货：2026 年 5 月出货 2680 万台，同比增长 19.0%。
• 全球半导体销售额：2026 年 5 月达 1206.1 亿美元，同比增长 104.1%。
• 日本半导体设备出货：2026 年 6 月同比增长 26.95%，环比提升。

行业动态

• SK 预测 AI 需求激增：2027 年 AI 领域需求将增长 60%-100%，半导体整体需求增长 50%-60%。
• Meta 与 Anthropic 拟达成算力租赁协议：合同金额最高达 100 亿美元，周期为 2 年，按月付款，双方可提前终止。
• 印度手机市场面临下滑压力：Counterpoint 预计 2026 年第三季度印度智能手机出货量将下滑 10%，全年出货量同比下降 13%。
• 台积电资本开支扩大：2026 年资本支出上调至 600-640 亿美元，A14 制程技术开发进展顺利，预计 2028 年量产。

公司动态

• 北方华创员工持股计划：公司拟设立 2026 年员工持股计划，总金额不超过 1500 万元，参与人数不超过 29 人，分三期解锁。

投资建议

• 消费电子与半导体器件：受手机销量放缓影响，业绩超预期可能性较低。
• 存储芯片及相关设备材料：受益于 AI 需求增长，行业景气度较高，建议关注。
• 服务器零部件：需求良好，有望受益于 AI 算力提升。

风险提示

• 宏观需求转弱：全球经济放缓可能影响半导体需求。
• 上游原材料成本上涨：可能压缩企业利润空间。
• 行业竞争加剧：技术壁垒降低可能导致利润下降。
• 贸易冲突影响：可能对供应链和出口造成压力。

行业表现

• 电子行业本周表现：下跌 9.81%，跑输上证综指 7.58 个百分点，跑输沪深 300 指数 8.36 个百分点。
• 半导体板块：下跌 8.26%，表现弱于大市。
• 行业估值：本周 PE 估值降至 80.32 倍。

图表说明

• 图 1：电子行业本周走势
• 图 2：申万一级行业本周排名
• 图 3：电子行业 PE 区间
• 图 4：全球智能手机出货量
• 图 5：国内智能手机出货量
• 图 6：全球半导体销售额
• 图 7：日本半导体设备制造商出货量同比

分析师介绍

• 葛淼：中山证券研究所 TMT 行业分析师，登记编号：S0290521120001，邮箱：gemiao@zszq.com。

投资评级标准

• 行业评级：分为“强于大市”、“同步大市”、“弱于大市”、“未评级”。
• 公司评级：分为“买入”、“持有”、“中性”、“卖出”、“未评级”。

本报告声明

本报告由中山证券有限责任公司研究所编制，仅限内部客户参考使用，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。