> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结（2025年7月23日） ## 核心内容概览 本报告基于 Wind 数据，对 2025 年 7 月 23 日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交及商金债成交的品种。主要分析内容包括估值价格偏离、收益率偏离、成交规模及行业分布等。 ## 主要观点 ### 折价成交个券 - 折价成交的债券估值价格偏离幅度较大，其中“26 黄控 01”折价幅度最大。 - 折价成交的个券中，非金信用债主要集中在 2 至 3 年期，其中 0.5 至 1 年期品种折价成交占比最高。 - 二永债折价成交主要分布在 4 至 5 年期，且各类期限品种普遍折价。 - 分行业看，电力设备行业的债券平均估值价格偏离最大。 ### 净价上涨成交个券 - 净价上涨的个券中，“H2 万科 04”估值价格偏离程度靠前。 - 二永债中，“25 广发银行二级资本债 01BC”估值价格偏离幅度较大。 - 商金债中，“24 香港汇丰债 01BC”估值价格偏离幅度靠前。 - 成交收益率高于 4% 的个券中，地产债排名靠前。 ## 关键信息 ### 折价成交个券 - **26黄控01**：剩余期限 2.90 年，估值价格偏离 -0.27%，成交规模 5991 万元 - **26扬新01**：剩余期限 4.65 年，估值价格偏离 -0.26%，成交规模 9127 万元 - **23安顺02**：剩余期限 2.42 年，估值价格偏离 -0.24%，成交规模 470 万元 - **23安顺01**：剩余期限 2.16 年，估值价格偏离 -0.22%，成交规模 964 万元 - **25雅安03**：剩余期限 4.42 年，估值价格偏离 -0.21%，成交规模 9312 万元 - **26象金01**：剩余期限 2.98 年，估值价格偏离 -0.15%，成交规模 13939 万元 - **20京保02**：剩余期限 3.00 年，估值价格偏离 -0.08%，成交规模 10022 万元 - **24长农01**：剩余期限 3.10 年，估值价格偏离 -0.14%，成交规模 6228 万元 ### 净价上涨成交个券 - **H2万科04**：剩余期限 0.87 年，估值价格偏离 1.62%，成交规模 1004 万元 - **H2万科02**：剩余期限 0.61 年，估值价格偏离 1.09%，成交规模 886 万元 - **24阜阳投资MTN001**：剩余期限 0.47 年，估值价格偏离 0.27%，成交规模 1007 万元 - **25华裕01**：剩余期限 1.96 年，估值价格偏离 0.19%，成交规模 12127 万元 - **24中石化MTN001**：剩余期限 8.02 年，估值价格偏离 0.17%，成交规模 2040 万元 - **24中化06**：剩余期限 12.81 年，估值价格偏离 0.16%，成交规模 17796 万元 - **24深业03**：剩余期限 3.18 年，估值价格偏离 0.14%，成交规模 150 万元 - **26鲁商02**：剩余期限 2.90 年，估值价格偏离 0.14%，成交规模 4537 万元 - **25中化股MTN001**：剩余期限 8.48 年，估值价格偏离 0.13%，成交规模 9976 万元 - **25济资01**：剩余期限 4.01 年，估值价格偏离 0.19%，成交规模 2060 万元 - **25联投08**：剩余期限 3.90 年，估值价格偏离 0.11%，成交规模 6108 万元 - **25中石化MTN002**：剩余期限 8.48 年，估值价格偏离 0.12%，成交规模 12956 万元 - **25安资02**：剩余期限 2.07 年，估值价格偏离 0.10%，成交规模 1008 万元 - **25京资K2**：剩余期限 8.47 年，估值价格偏离 0.09%，成交规模 3001 万元 - **25浙资K2**：剩余期限 8.48 年，估值价格偏离 0.09%，成交规模 13169 万元 ### 二永债成交个券 - **25广发银行二级资本债01BC**：剩余期限 4.40 年，估值价格偏离 0.04%，成交规模 42640 万元 - **24交行二级资本债02B**：剩余期限 8.01 年，估值价格偏离 0.04%，成交规模 10224 万元 - **24浦发银行二级资本债01B**：剩余期限 8.07 年，估值价格偏离 0.03%，成交规模 4066 万元 - **24农行二级资本债02B**：剩余期限 7.76 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 88659 万元 - **24平安银行二级资本债01B**：剩余期限 7.97 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 2057 万元 - **25农行二级资本债01B(BC)**：剩余期限 8.91 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 83847 万元 - **22建行二级资本债02B**：剩余期限 6.30 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 7575 万元 - **22工行二级资本债04B**：剩余期限 6.31 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 1082 万元 - **25农行二级资本债02B(BC)**：剩余期限 9.01 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 43976 万元 - **23农行二级资本债01B**：剩余期限 6.67 年，估值价格偏离 0.01%，成交规模 8814 万元 - **23建行二级资本债01B**：剩余期限 6.68 年，估值价格偏离 0.01%，成交规模 1101 万元 - **22建设银行二级02**：剩余期限 5.91 年，估值价格偏离 0.01%，成交规模 2192 万元 - **25浦发银行二级资本债01B**：剩余期限 9.33 年，估值价格偏离 0.01%，成交规模 15298 万元 - **24诚通控股MTN006B**：剩余期限 12.60 年，估值价格偏离 0.08%，成交规模 6615 万元 - **24诚通控股MTN009A**：剩余期限 12.65 年，估值价格偏离 0.07%，成交规模 1109 万元 - **24连云港MTN004**：剩余期限 3.37 年，估值价格偏离 0.07%，成交规模 4213 万元 - **24招商银行三农债**：剩余期限 0.67 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 1006 万元 - **25工行科创债01BC**：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 52138 万元 - **25交通银行科创债01**：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 30082 万元 - **25农业银行科创债**：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 10028 万元 - **25招商银行01**：剩余期限 1.60 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 2012 万元 - **25厦门国际银行债02**：剩余期限 2.28 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 13093 万元 ### 商金债成交个券 - **24香港汇丰债01BC**：剩余期限 1.32 年，估值价格偏离 0.04%，成交规模 5032 万元 - **24江西银行绿色债**：剩余期限 1.43 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 5016 万元 - **24桂林银行三农债01**：剩余期限 1.18 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 8047 万元 - **26江苏银行绿债01BC**：剩余期限 2.98 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 39970 万元 - **25湖南银行科创债**：剩余期限 4.35 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 8063 万元 - **24南京银行02**：剩余期限 0.95 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 30172 万元 - **25青岛农商三农债**：剩余期限 2.14 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 2016 万元 - **24重庆银行小微债01**：剩余期限 0.93 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 20124 万元 - **23华夏银行债04**：剩余期限 0.26 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 23146 万元 - **25东莞农商小微债01**：剩余期限 2.10 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 2016 万元 - **24华夏银行债01**：剩余期限 0.65 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 23146 万元 - **24光大银行债01**：剩余期限 0.65 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 8051 万元 - **25招商银行01**：剩余期限 1.60 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 2012 万元 - **25工行科创债01BC**：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 52138 万元 - **25三峡银行绿色债01**：剩余期限 2.33 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 4028 万元 - **25交通银行科创债01**：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 30082 万元 - **25农业银行科创债**：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 10028 万元 ### 成交收益率高于 4% 的个券 - **H2万科04**：剩余期限 0.87 年，估值收益率 72.67%，成交规模 1004 万元 - **H2万科02**：剩余期限 0.61 年，估值收益率 92.62%，成交规模 886 万元 - **24陕建Y2**：剩余期限 1.00 年，估值收益率 4.76%，成交规模 1481 万元 - **26陕建集团SCP005**：剩余期限 0.43 年，估值收益率 4.42%，成交规模 596 万元 - **25陕建集团MTN014(科创债)**：剩余期限 0.40 年，估值收益率 4.41%，成交规模 2981 万元 - **22华录01**：剩余期限 1.07 年，估值收益率 4.87%，成交规模 200 万元 - **25湘侨债**：剩余期限 2.07 年，估值收益率 4.63%，成交规模 1787 万元 - **20遵和02**：剩余期限 1.18 年，估值收益率 4.04%，成交规模 303 万元 - **26豫桥02**：剩余期限 2.97 年，估值收益率 4.88%，成交规模 3000 万元 - **25豫园01**：剩余期限 0.63 年，估值收益率 4.47%，成交规模 1482 万元 - **24建控债**：剩余期限 3.06 年，估值收益率 5.08%，成交规模 577 万元 - **24陕建Y1**：剩余期限 0.76 年，估值收益率 4.76%，成交规模 7342 万元 - **25陕西建工MTN001**：剩余期限 1.68 年，估值收益率 4.64%，成交规模 3327 万元 ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于 CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。 2. **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。 ## 附注 本报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲、李豫泽发布，仅限中国境内使用，且仅供风险评级高于 C3 级（含 C3 级）的投资者使用。