20250817-华泰期货-宏观周报_能源上游价格震荡_服务业消费需求增长_17页_2mb

宏观周报总结（2025-08-17）

本周报告聚焦能源上游震荡和服务业消费需求增长。上游行业分化，新能源材料（如稀土、锂、镁）因全球需求强劲而上涨，传统大宗（如铝、钢、多晶硅）则受内需疲张和库存高企拖累。中游市场实施供应调控，政策推动多晶硅并购和工业硅淘汰；制造业需求结构性复苏，汽车和家电部分领域支撑商品需求，但建筑链持续疲软。下游表现为服务消费火红，暑期文旅、运动和夜经济需求旺盛，并通过消费贷款贴息政策（覆盖8大服务领域）扩大“供给提质—需求扩容”循环；纺织市场景气回落。细分行业方面，农业价格变动较大，棕榈油上行、玉米和大豆油调整；能源受供需博弈影响回调；化工价格下行、库存下降；有色和黑色金属价格稳定或下降；基建行业商品价格回升；地产销售地区分化，部分城市微增而深圳回落；物流运输总体回落，但航空运输上行。主要风险包括经济政策超预期和全球地缘政治冲突，报告强调需关注市场动态和政策影响。

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