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终端织造再降负

核心内容

本报告主要分析了2023年1月6日PTA（精对苯二甲酸）及其上下游产业链的市场情况，包括价格、库存、开工率、利润等。报告指出，PTA市场整体表现疲软，终端织造需求持续走弱，市场预期节前价格将维持弱势。

主要观点

• PTA价格下跌：本周PTA现货价格全面下跌，华东现货贴水盘面主力约26元/吨。
• 终端需求疲软：织造终端订单量环比下降，平均订单天数为9.89天，较上周减少1.44天。江浙地区化纤织造综合开机率降至17.77%，环比下降12.40%。多数织造厂已进入停车放假阶段，预计印染厂也将陆续放假。
• PTA库存压力：尽管12月前期PTA供应偏少，累库不畅，但预计1月份PTA负荷提升后，累库速度将加快。截至最新，PTA社会库存约206万吨，环比增长约6.6万吨。
• PTA开工率：PTA开工率本周达到64.80%，环比上升3%，为近5周以来首次提升，主要由于主流装置复产。但聚酯开工率仍维持低位，约为68.31%，预计年前将持续走低。
• 上游PX：PX市场表现复杂，供需平衡预期12月将小幅累库。PX价格及价差出现波动，部分价差高位回落。国内PX供应-PTA消耗量为正，库存环比增长。
• 聚酯行业：聚酯开工率持续走低，部分产品利润变化不大，整体行业仍面临降负压力。聚酯库存天数上升，市场情绪谨慎。
• 纺织行业：纺织企业开机率再度下滑，订单收尾，外需放缓，国内纺织出口金额和数量均出现下降趋势。

关键信息

一、PTA市场表现

• 价格：PTA现货价格下跌，华东现货贴水盘面主力约26元/吨。
• 开工率：本周PTA开工率约为64.80%，环比上升3%。
• 库存：截至1月6日，PTA社会库存约206万吨，环比增长6.6万吨。
• 利润：PTA加工费及利润表现不佳，市场整体利润空间有限。

二、上游PX市场

• 价格与价差：PX价格及价差出现波动，美亚价差高位回落。
• 开工与产量：国内PX开工率下降，产量略降，但供应仍高于PTA消耗。
• 库存变化：国内PX库存环比增长，预计12月将出现小幅累库。

三、聚酯行业

• 开工率：本周聚酯开工率约为68.31%，环比下降0.3%。
• 利润：聚酯加权利润变化不大，部分产品利润表现一般。
• 库存：涤纶长丝、短纤及PET瓶片库存天数上升，市场情绪谨慎。
• 产销：聚酯产销比维持低位，市场面临降负压力。

四、纺织行业

• 开机率：纺织企业喷气织机、喷水织机、经编、圆机等开机率均出现下降。
• 订单情况：织造端订单天数减少，多数企业已进入订单收尾阶段。
• 外需：纺织服装出口金额及数量均出现下降，外需放缓影响终端消费。

风险点

• 原油价格波动：作为主要成本来源，原油价格波动将影响PTA及PX成本。
• 聚酯降负：聚酯行业开工率持续走低，对PTA需求形成压制。
• TA抬负：PTA负荷提升可能带来供应压力，影响市场供需平衡。

总结

本报告全面分析了PTA及其上下游产业链的市场动态，指出当前PTA市场整体处于供需偏弱格局，终端织造需求疲软，市场预期节前价格将持续弱势。上游PX市场表现复杂，供需平衡预期12月将出现累库，但开工率下降。聚酯行业开工率维持低位，库存增加，利润空间有限。纺织行业开机率下降，订单收尾，外需放缓对终端消费形成压力。整体来看，市场面临原油价格波动、聚酯降负和TA抬负等风险，需密切关注相关动态。